传统大盘股补涨 博时价值增长基金表现出色

　　配置型基金周评1030-1103

　　上周，钢铁、电力、汽车等滞胀传统大盘股出现强势补涨，带动股市继续强势攀高，而债市以小幅震荡整理的格局来消化获利筹码。可比的80只配置型基金中，68只净值上涨，1只持平，11只出现下跌，周算术平均净值收益率为1.106%，继续落后于标的指数涨幅。其中，博时价值增长贰号基金(050201)上涨4.22%排名第一，泰达荷银风险预算基金出现0.73%的净值下跌，排在涨幅榜末位。

　　基础市场方面，依靠权重股拉抬，上周股市继续震荡上扬,上证综合指数日K线报收四阳一阴，创下1873点的5年来的新高,终盘报收于1866点，周涨幅达3.28%，周成交1334亿元，这已是上证指数连续第10周上涨。债市方面，上周国债指数以横盘整理的方式小幅调整，最终收于111.55点，较前一周上涨0.01点，周涨幅0.009%， 周成交16.17亿，较前一周减少6.37亿，市场缩量调整态势明显。

　　上周股市大盘强势上涨，并以次高点报收，同时也创下多年来的新高，而交投方面也表现得相当活跃，由于技术面上成功突破年内重要高点1800点重要关口并成功站稳，而工行上市时留下的1840一线重阻力区域也被顺利突破，因此后市大盘的强势运行并没有遭遇到大的阻力，指数行情继续强势运行具有牢固的基础。

　　从近两个月行情对比可以发现，10月行情的焦点是核心蓝筹指标股，总市值排名前二十位的核心蓝筹股几乎轮涨了一遍，而11月行情的焦点则是一些传统蓝筹，在核心蓝筹连续上涨的比价效应下，特别是机构投资者认可股指站稳1800点五年新高的情况下，一些传统的基金重仓股再度被基金补仓，这也是为什么近期钢铁、电力、煤炭、汽车、有色、港口、机械、高速、公用等传统蓝筹板块轮番活跃的主要原因。

　　由于重仓以上传统大盘股的基金大多数偏好于防御型投资，且多数在今年的上涨行情中表现平平，甚至落后于基准指数的表现，因此，近期这些品种同样出现了今年来少见的连续补涨行情。整体看，一些持有大量大盘股的滞胀防御型基金在目前的市况下，是迎来较好的投资机遇。

　　如上周夺取周涨幅榜前两位的博时价值增长及其复制基金，在近阶段的行情中凭借着旗下地产股、航空股、钢铁股、汽车股等大盘蓝筹板块的轮番表现，净值增长率的追赶速度相当快，尤其是9月底才刚成立的复制基金博时价值增长二号，截至上周末已经取得了6.3%的净值增长，表现在几只复制基金中相当抢眼。

　　从该复制基金与其原价值增长基金的对比来看，我们认为复制基金更值得投资者予以关注，由于没有历史包袱，其增仓品种可以立刻跟上市场的热点脚步，净值上涨欲望更为强烈。这种现象在新老基金间的对比同样存在，近期次新基金的净值表现明显好于今年来净值涨幅巨大的老基金。

　　后市展望，目前股市几大指标板块轮动相当成功，资金集中流动迹象明显，有效对冲了前期强势蓝筹震荡整理给大盘造成的压力，并带来持续性的做多动力，推动指数上扬。不过，在指数型牛市的背景下，也无法掩盖多数个股，尤其是中小板品种的调整压力，一些前三季度涨幅巨大的品种面临较大的估值修正需求。因此，建议投资者近期继续关注投资风格稳健的配置型基金，以防御市场的结构性风险。

　　附表：10.30-11.3配置型基金净值回报率排名(前10名)

序号	基金名称	基金代码	期初净值	期末净值	周回报率%
1	博时价值增长贰号	050201	1.02	1.063	4.22
2	博时价值增长	050001	1.558	1.63	4.1
3	大成财富2020	090006	1.019	1.055	3.53
4	东方龙	400001	1.1759	1.2236	3.01
5	银河稳健	151001	1.4498	1.4957	2.81
6	融通蓝筹成长	161605	1.353	1.398	2.79
7	融通行业景气	161606	1.38	1.418	2.64
8	华夏大盘精选	000011	1.818	1.87	2.6
9	中信经典配置	288001	1.4058	1.4407	2.4
10	汇丰晋信2016	540001	1.079	1.1034	2.26