QFII青睐金钢 借慧眼觅良机跟风需谨慎

　　张佳

　　近日，百达资产管理有限公司获得了合格境外机构投资者(QFII)资格，成为今年新增的第18家QFII，而QFII的总家数也达到52家。据统计，目前QFII所持有的股票，占沪深两市流通市值的比例已经超过3%，虽然和基金的17.5%不可同日而语，但是考虑到这些QFII显赫的背景以及集中持股打歼灭战的风格，其在A股市场的影响力越来越不可忽视。

　　“金钢”备受青睐　　

　　从上市公司三季度报表的10大股东统计来看，QFII有着明显的增仓行为，并且对“双金”(金属、金融)、钢铁等大盘蓝筹格外青睐。

　　QFII进入中国市场的扬名之作，无疑就是去年末率先发掘有色金属股的投资良机，在年初商品大牛市的背景下，QFII因此收益颇丰，让内地投资者充分认识到了全球化研发理念的威力所在。而在今年三季度，

　　QFII在继续看好有色金属但同时部分获利回吐的同时，又将触角伸到了钢铁板块，诸如宝钢股份、鞍钢股份的大股东中均能看到QFII的身影，尤其鞍钢股份，是摩根斯坦利、汇丰银行、雷曼兄弟等大机构增持的个股。

　　但三季度QFII最大的动作莫过于大举进军金融行业了。在此前，金融行业从未成为QFII持仓前三的行业，但是三季度中，QFII除了申购中国银行以外，也对其它多个银行股大幅增持。

　　除了金融、金属这“双金”外，水泥、玻璃、机械设备、医药股和食品股也成为QFII三季度增持的重点行业，而QFII最重要的减持对象，则是房地产股。

　　跟风还需谨慎　　

　　我们要重视并分析QFII新的持仓结构，因为他们曾经有过不俗的战绩，但“跟风”QFII则需谨慎，因为现在的QFII比以往的情况复杂得多。

　　作为一个资金类别，QFII相对基金、券商自然有其独特的操作理念和习惯。但是在QFII内部，不同机构的规模不同，操作理念不同，过往战绩也不同，所有

　　当前，各类海外对冲基金通过QFII通道投资A股已不是“秘闻”了。即使你看到某大机构在增持某A股，也并不代表是此机构看好，而很有可能是某家对冲基金“借道”而已。

　　伴随QFII家数越来越多，资金规模越来越大，类似的“借道者”也必然越来越多。他们虽然也会坚持价值发掘的理念，但是在进出速度和手法上，恐怕会比传统QFII的大机构更灵活。这虽然会给市场带来更高的活跃度，但也使得投资者跟踪QFII板块来得更为困难。

　　所以，QFII增持的股票是否真有投资价值，还是有赖于投资者自己根据公司基本面作判断。

　　向QFII学投资理念和方法，但不照搬买卖对象，对于在这个复杂的市场中博生活的投资者来说，尤为重要。