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4大系列基金持股各有侧重 重仓金融股43.85亿

http://www.sina.com.cn 2006年10月31日 08:36 证券日报·创业周刊

  黄翔 邓海

  对于基金投资者来说,手中基金业绩直接决定其投资收益。所以,如何选择绩优基金进行投资显得十分关键。在目前众多的基金中,广发、易方达、上投和银华基金管理公司旗下偏股型基金,总体业绩表现比较优秀。特别是在06年上半年的行情中,4大系列基金表现更加突出。根据可比性原则,他们旗下的18家偏股型基金(包含封闭式基金)累计净值平均增长率高达62.38%,其中,广发小盘、上投阿尔法、上投优势和广发聚丰等还超过80%。而在刚刚过去的3季度,这些基金净值增长率同样保持相对稳定。其中,广发优选、上投阿尔法和银华优质等基金累计净值增长率在4%以上。

  是什么原因使4大基金管理公司旗下基金业绩保持在较好的水平上呢?为此,聚源数据研究所通过分析这些基金(剔除指数型基金)06年中期和3季度股票配置,发现他们都根据行情变化进行了积极的持仓结构调整,其中,06年中期 10大重仓股中新进股票家数和剔除股票家数就分别达到23只和13只。而在过去的3季度,基金10大重仓股变化虽有所减缓,但是重点行业配置还是相当突出。

  金融、批发零售和食品饮料是重点  

  如果将基金10大重仓股按行业进行汇总,可以发现金融业成为4大系列基金投资最大的行业,其总市值高达43.85亿元,而批发零售和食品饮料分别排名第二和第三,基金持有市达到42.34亿元和38.15亿元。

  通过对比这些基金06年中期10大重仓股信息,可以发现当时金融业持仓市值只有8.58亿元,而3季度持仓市值增加了近5倍。究其原因,新基金建仓和老基金增仓是重要原因,根据统计,06年2季度新发的4家基金持有金融业股票市值就高达28.71亿元,占金融业总市值的65.47%。同时,其余老基金也加大对金融业的投资力度,3季度持仓市值较06年中期上升了近8亿元。可以预见,四季度随着工行的上市,他们还会加大对金融股的投资。

  详细分析金融业基金重点配置股票的品种,招商银行是4大系列基金投资的重中之重,该股票一共进入14家基金10大重仓股行列,持有总市值达到30.23亿元。其中银华优质、广发优选和易基价值3家新基金持有市值就高达6.75亿元、5.15亿元和4.39亿元。由此可见,3季度四大系列基金对金融股的看法比较一致,对其未来前景看好程度超过其他任何行业。

  相比之下,批发零售和食品饮料两大行业,3季度4大系列基金投资策略出现了比较明显的分化。虽然该季度基金持有市值分别较06年中期增加了0.36亿元和1.63亿元,但是,如果剔除2季度新发的4只基金,在食品饮料和批发零售行业持有股票市值8.19亿元和7.37亿元,实际上4大基金管理公司中多数老基金都有减持行为。

  如果再分析这两大行业中基金持仓量最重的贵州茅台和苏宁电器,基金投资策略出现分歧就更加明显了。以贵州茅台为例,3季度虽然被4家基金管理公司旗下的16家基金选为10大重仓股,但是,广发聚富、广发稳健和易基策略等7家基金公司有明显减仓行为,其中,广发聚富3季度持股数量为330万股,环比减少28.65%,持有市值1.57亿元,环比减少29%。由于四大系列不少老基金在这两大行业中获利丰厚,4季度在行业内部股票配置关系的调整仍将延续,部分股票可能还会出现较大减持。

  

房地产业、电力、交通运输等大比例增仓 
 

  通过与中期10大重仓股对比,可以发现一个现象,四大系列基金在房地产行业以及电力、交通运输等行业同时出现大比例增仓行为。其中房地产业在06年中期,只有中粮地产1只股票进入了广发稳健10大重仓股行列,持有市值不过0.68亿元。而3个季度共有5只股票进入了基金10大重仓股,其持有市值猛增到13.19亿元。再对比06年1季度4大系列基金10大重仓股情况,当时基金持有股票市值就曾达到9.11亿元,在3各季度内基金增减仓如此剧烈,很明显基金短线运作手法显露无疑。估计后市一些投机性品种仍会出现持仓大幅波动的情况。

  交通运输和电力等行业在前几年是整个偏股型基金的宠儿,但在06年上半年行情中这两大行业受到基金的冷落,其股票表现也较差,两大行业平均涨幅只有46.39%和45.91%,都低于同期上证综指的涨幅。进入3季度后4大系列基金加大了对两大行业的投资力度,其中电力行业市值增持比例达152.17%,交通运输行业增持比例达245.23%。从个股上看,除了重点投资大秦铁路这只新股外,还加大了对长江电力上海机场赣粤高速等大盘蓝筹股的投资。在上半年大牛市行情后,不少基金考虑到了投资的安全性,这些大盘蓝筹股业绩比较稳定,发展前景尚可,无疑成为4大系列基金的投资重点。

  部分上半年涨幅较大行业出现减持  

  上半年金属非金属和机械仪表行业表现较好,其行业股票平均涨幅高达72.63%和73.55%。其中,宝钛股份振华港机沪东重机洪都航空等都是有名的大牛股。3季度4大系列基金在这两大行业都有减持行为,根据统计,机械仪表行业基金减持比例达到19.37%,金属非金属行业减持比例达到38.11%。这两大行业在3季度基金重仓持有的21只股票中有9只有减仓行为。其中,厦门钨业和洪都航空,基金持有股数分别减少778.06万股和482.15万股。可见,在股价大涨后基金兑现获利的愿望比较强烈。

  4大系列基金持股各有侧重  

  根据4大系列基金交叉持股情况分析,广发系基金目前投资重点在贵州茅台S大商中国石化、宝钛股份和盐湖钾肥等股票上,其中,中国石化和S大商3季度增仓最为明显,其投资策略显得较为分散。上投系基金在星新材料招商银行两只股票上最为看好,其中星新材料3季度同时新进入旗下3只偏股型基金10大重仓股。而银华系基金也在招商银行、S双汇中信证券上投入重兵,同样,易方达系基金在

华侨城、招商银行和贵州茅台上交叉持股明显,这3个基金管理公司旗下的基金,投资较广发系基金集中得多。但从投资行业看,4大系列基金中大多数品种都比较看好金融股,此外,从投资品种看,一些比较有特色的股票如:盐湖钾肥、华侨城和星新材料等股票更容易引起基金的兴趣。

  (聚源数据研究所)

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