基金规模增长遭遇瓶颈 基金之间资产迁移加速

　　整体规模再次萎缩，基金公司之间资产迁移加速，两极分化加剧

　　刘瑛

　　当基金业庆幸百亿基金再次问世的时候，基金整体规模的再次萎缩却给全行业泼了一盆冷水。

　　今年二季度，有两家基金公司各募集到了一只规模超过100亿份的基金，分别是约184亿份的广发策略优选基金和约118亿份的易方达价值优选基金。另外银华优质增长基金的首发规模也超过98亿份。

　　即使在三季度打开赎回后，这三只基金也并未遭到大规模赎回，赎回比例仅约3%。截至9月30日，这三只基金规模分别约为178亿、114亿和95亿份。

　　三只百亿基金未公布二季度报告，这意味着纳入三季度基金总体规模的这400亿份的份额并未计入二季度中。但是，统计数据显示，三季度基金规模仍有大幅度减少。在

股票市场长期向好和基金行业蓬勃发展大背景下，基金整体规模非但没有增加，反而连续减少，不禁让所有业内人士大跌眼镜。

　　其实，这一苗头在今年一季度和二季度都已有所显现，今年一季度110只偏股型基金合计净赎回达到了约480亿份。在二季度，虽然基金资产净值有了爆发式的提升，但是基金份额数比一季度末下降约5%。若排除新成立的偏股型基金，则所有基金种类都出现了负增长。

　　如今这一趋势延续到了三季度。基金全行业规模在经历了2004年和2005年的持续增长后，似乎遇到了瓶颈。

　　但是基金研究员们却认为这只是暂时的现象。联合证券的分析师冶晓梅表示，不排除“落袋为安”的资金已经套现的可能。

　　三只百亿基金虽然未对基金行业总规模有任何贡献，但是却加速了基金公司之间的资产迁移。业绩优秀基金公司的业绩和规模已经形成了良性循环，小基金公司被大规模赎回，面临被淘汰的危机。

　　截至三季度末，有5只基金份额跌破5000万份，有16只基金的份额数低于1亿份。这些基金基本上集中在新基金公司或是小基金公司。

　　而一些老基金公司也难逃规模萎缩的厄运。国泰基金旗下的国泰金龙债券基金在勉强挣扎一年多之后，规模终于在5000万份以下，该公司的另外一只基金规模也仅在7500万份左右。

　　这也是今年基金行业内部的第二次大规模资产流动。第一次发生在今年上半年的牛市中，基金资产从

货币市场基金向偏股型基金的整体迁移。在2005年三季度，单只货币市场基金规模曾一度超过400亿份，如今的一年之后，规模超过90亿份的基金中，仅有4只货币市场基金，规模最大的南方现金增利基金也仅仅比广发策略优选多出了不足8亿份。目前，偏股性基金规模和货币市场基金规模分庭抗衡。

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