基金投资：做好组合最关键

　　本报记者 张汉青 实习生 蔡静　　文章来源:经济参考报

　　年近岁尾，上证指数在上周再度创出了五年来的新高。1800点的A股市场如何找寻基金投资的新空间？在纷繁芜杂的各色基金产品中，究竟哪一款最适合你来投资，在接近岁末的第四季度又该对理财策略做出怎样的调整？

　　多位理财专家在接受记者采访时表示，不同的基金适合于不同的投资者。但是对于大多数中小投资者来说，将自身资产按照一定的比例分别投放至股票型基金、债券型基金、货币型基金，比全部投入到单一品种，更能获得稳定的投资收益。

　　高风险基金：激进投资者的选择

　　目前第四季度行情已经展开，牛市性质显露无遗。牛市来了，高风险基金特别是其中的股票型基金表现出了很大的市场魅力。

　　据银河证券基金研究中心马永谙介绍，基金中的高风险品种一般指的是股票型、偏股型基金以及部分投资范围比较灵活的平衡型基金。对于风险承受能力较高的投资者而言，如何在调整和震荡的市场中投资高风险的基金品种就是一个需要仔细思考的问题。

　　首先，由于高风险品种较高仓位、积极投资的特点，规避风险更多地依靠行业配置，在市场整体走弱时缺乏有效的风险规避手段，因此在投资此类基金品种时对

大盘走势窗体顶端的判断非常重要。基金是需要长期投资的，但是对于风险比较高的基金品种而言，它们与大盘的关联程度相当高，对大盘的准确判断对于此类基金的投资收益有决定性的影响。

　　有了对市场的整体判断后，在具体选择基金产品上需要注意一点，既然确定自己有较高的风险承受能力并希望能获取较高的风险收益，那么就应该选择风险收益特征明显的基金：既然是激进的基金，就应该是高风险高收益。从去年第四季度到今年第二季度的上涨行情中基金的表现也表明，在牛市中收益最好的一般都是坚定地积极主动地承担对投资者的承诺和责任的基金。同样是高风险品种，收益差别甚至有两倍三倍之巨，之间的差异显然不是风险收益相匹配所能解释得了的。

　　方正证券研究所认为，在对四季度市场向上的预期下，可以适当考虑选择仓位相对较高，投资相对积极的成长类基金以期待获取更丰厚的收益。具体基金品种建议重点关注广发聚富、上投阿尔法、宝康配置、景顺增长、富国天瑞、嘉实成长等。

　　近日国内基金业首只准“基金中的基金”富国天合股票基金正通过招商银行等渠道火热发行。富国天合通过复制绩优基金重仓股和利用富国公司强大的研发实力，力争实现投资业绩长期优于基金业平均水平。像这样的基金，投资者也可适当予以关注。

　　固定收益基金：保守投资者最适合

　　从不同人群的现有收入和

理财偏好情况看，固定收益类基金较为稳定，更适合于企业职工等工薪阶层以及老年人等保守投资者进行投资。

　　据了解，固定收益类基金主要包括收益平稳的保本型、货币型和债券型基金等。其中，保本型基金的投资结构为“70%债券+30%股票”。根据银河证券理财师周存宇介绍，保本型基金可以保证任何时候的本金安全，保本期两年到三年，波动性小，费率低，约为0.8%到1.2%，长期年收益率预计为4%到5%。

　　债券型基金也具有基本相似的特征。在刚刚过去的第三季度，可比的16只债券型基金中，共有15只出现净值上涨。其中，长盛债券增强基金以2.51%的季度收益率拔得头筹，嘉实理财债券基金排名第二。市场人士指出，只要四季度经济面、政策面不出现大的意外波动，则目前小碎步逼空的走势可能仍将持续。

　　而

货币市场基金由于没有申赎费用，收益相对稳定，流动性强，特别适合新生活消费一族。只要生活资金短期备用，或留存银行小额活期储蓄资金，或备付的短期债务资金，在停滞期间均可以拿来进行货币市场基金的投资。不但能够满足日常购物和消费的流动性所需，还可以取得高于银行定期存款的收益，是生活所需的理想基金投资品种。

　　目前市场中，有很多不错的货币市场基金和债券型基金可以供投资者选择。其中，工行推出的“利添利”账户理财由于能够购买八家基金公司的七只货币市场基金和两只中短债基金而极具竞争优势。通过工行的“利添利”账户，投资者可以使手中的资产配置更趋合理。

　　投资组合：基金理财的良方

　　那么，就投资者整体来说，怎样操作才能使得基金理财更为理想化？著名财富管理机构2Rich研究部最近表示，对基金投资进行资产配置是投资者抵抗风险，提高收益的重要方式。

　　任何极端的配置方式(如2002年投资者极端偏好债券基金；2004年极端配置货币基金，不理会股票基金；2006年极端偏好纯股票基金等)都将为未来投资埋下风险的隐患。由于大多数投资者在专业知识、时间、操作能力方面存在一定限制，建立一个稳健的基金投资组合就显得非常有必要。

　　从目前情况看，第四季度的股市表现出愈来愈明显的牛市特征，加剧了货币市场基金和债券型基金的弱化趋势。投资者赎回货币基金，而全身投入股票基金，确实很可能获得更高的投资收益，但从实际情况看，这样极端的资产配置存在非常严重的问题。主要原因在于大多数投资者买涨不买跌的心态还是占据主导地位，比如，如果是在一年前推荐股票基金，相信关心的投资者寥寥无几，而在当前几乎所有投资者都把注意力集中过来的情况下，反而股市存在着一定的系统性风险，这和股市的博弈理论是相通的。

　　业内人士表示，基金投资特别是购买开放式基金并不是一成不变地持有，在基金收益过高时可以考略赎回部分或者全部赎回基金，利用市场的波动进出基金来增大投资收益。当基金没有投资价值的时候，要果断地赎回以避免收益的降低甚至是亏损。

　　卓越理财专家建议，要充分采用基金转换的形式来规避风险。基金转换是指投资者将所持有的开放式基金转换成同一基金管理公司旗下的其它开放式基金。它与赎回后重新购买最大的不同是转换及时，并且可以节省手续费。先赎回基金再买入，其费用高达2%左右，而基金公司为了留住客户，对老客户的基金转换实行费率优惠，比如有的基金公司转换费仅为0.2%。因此，市场环境不好的时候，将股票型基金转换成债券基金或货币基金，可以避免基金净值缩水而造成的投资亏损；股市向好的时候，则宜将债券型基金、货币基金置换成股票基金，以便享受基金净值增长带来的较高投资回报。

　　与此同时，还要掌握认购和赎回的窍门，最大限度地减少开放式基金的在途时间，从而进一步提高开放式基金的收益性和灵活性。

　　适当选择交易在途时间短的基金。关于基金申购、赎回的在途时间各家基金公司和单只基金规定不一，有的实行T+3，有的则实行T+4，如果基金运作水平相差不大，为了增强投资的灵活性，投资者应尽量选择实行T+3的开放式基金。

　　在基金投资过程中，有时会由于工作繁忙把基金认购、赎回等投资计划遗忘，从而耽误基金的认购和赎回，影响资金的正常使用，无形中等于增加了基金的在途时间。目前部分银行和基金公司开通了投资预约业务，也就是说，可以通过银行或基金公司的网上交易系统，自动对基金申购和赎回的时间、价格进行提前约定，这样就会达到省时省力的目的。