价格与价值背离度仍大 5折基金凸现投资价值

　　范恩洁

　　涨幅3%。昨天沪深基金的表现显然要比股市强。53只封基中，有10只基金涨幅超过4%，风头最劲的基金丰和上涨了6.04%。从涨幅榜看，折价幅度高者无疑占据了绝大多数。

　　“5折”封基还未消亡　　

　　5折、6折基金，本来是去年市场最低迷时的产物。不少净值1元多的封基，在二级市场上价格却遭腰斩。虽然今年股市牛势不可挡，投资封基的机构也日渐看涨，但似乎没有改变其折价高位徘徊的窘境。

　　上周末，基金同盛和基金景福“难兄难弟”双双沦为5折基金，而6折基金更是“阵容强大”，折价率在40%以上的封基，除了同盛和景福之外还有17只，总共占据封基队伍的36%。

　　而在昨天封基集体飘红中，5折、6折基金反弹的力度显然较强。涨幅10强中，折价幅度无一例外都在40%以上，折价最低的基金天元也有42.38%。

　　价格与价值背离大　　

　　价格与价值的背离，从上述封基的整体折价可见一斑。实际上从最近几个月看，虽然股市总体在震荡上升，但封闭式基金的折价率却同步走高，即单位净值在涨，而二级市场价格却没有跟上。如6月30日时，折价率最高的基金同盛折价幅度是48.14%，6折兵团的队伍也没有如今这样庞大。

　　有一个数据更能说明问题。如基金普惠，2004年3月19日，基金净值为1.2021元，基金收盘价0.865元；两年半过去，10月20日，该基金净值1.4917元，基金收盘价却仅有0.773元。折价率从28%增加到了48%。

　　“在股改、‘封转开’第一单完成后，整个市场的环境已今非昔比。按理市场的基础好了，封闭式基金边缘化状况也应得到很大改观，如今这样高的折价率明显不太合理。”一位基金人士表示。

　　从目前折价率高企的封基来看，仍然集中在到期时间在2013年以后的大盘基金上。今年以来，资金对于到期日近、绩优小盘基金的追捧，或多或少加重了前者的背离状况。

　　折价机会适合长线　　

　　虽然昨天不少5折、6折封基群起大反攻，对缩短折价率贡献不小，但业内人士分析，这种高折价推动的行情，在短时间内也难得到持续。相反在经过一次猛烈上涨后，如果没有净值的同步上涨为支撑，二级市场的上涨很容易终结。

　　从中短期封基的投资主线来看，到期和分红仍然是两大热点。明年末，将有19只封基陆续到期，只要市场不出现剧烈下滑，到时候“封转开”，二级市场向净值靠拢所带来的收益，会十分可观。而对于到期日还有一定距离的封基，分红是具有很强吸引力的题材。今年下半年以来，已进行分红的基金泰和、丰和在市场所受“礼遇”已说明问题。不过从目前来看，除了基金金鑫、金盛和金鼎已经发出分红预告之外，其他基金公司尚未有实质动作。

　　招商