每周基金经理视点：工行上市有望上攻

　　景顺长城 外围环境利好　　

　　我们认为，未来市场将维持震荡盘升的走势。主要原因有：外围环境利好，美国股市创历史新高，香港恒生指数也创下2000年以来的新高；国内市场目前估值虽然较高，但在良好的内外部环境和流动性配合下，市场指数的重心可能进一步上移。从行业角度来看，银行业将继续保持强势上升格局。

　　海富通 股市有望继续向上　　

　　在经历了近三个月的调整后，A股市场正在逐步走出宏观调控、经济减速、大盘股发行、小非上市等负面因素的阴影。尽管从短期看，尚未完成摆脱上述因素的影响，但市场的牛市基础仍然相当牢固。 基于宏观经济和企业盈利有望保持快速增长、人民币处于长期升值通道、 十一五规划和央企改革以及资本市场制度创新等中长期利好，我们认为， A股市场的中长期表现仍可相对乐观，四季度股市继续震荡向上的可能性比较大。

　　上投摩根 升值主题仍将是引领者　　

　　房地产和银行板块的龙头股万科、招行上周创出近期新高，这预示着围绕人民币升值的投资主题仍将引领市场，上述两个板块在今后的一段时间内仍将活跃。从资金供应来看，整个四季度场外资金的供应依然充沛。上周工行网上网下申购资金达到7500亿元，在大量资金申购工行新股的同时，股市并没有失血，反而创出五年新高。在宏观经济数据偏好、周边股市走强和增量资金的推动下，股市仍将走强。随着上市公司第三季度季报的披露，投资者应回避业绩下滑、亏损、低于预期的公司。

　　招商 工行上市有望上攻　　

　　本周五，工行将在A股市场和香港市场同步上市，预计首日涨幅为10-20%，市净率将达到2.4-2.6倍。比价效应将导致存量银行股在下周继续保持强势上攻态势，但我们预期在工行上市前后，部分投机资金的流出将导致市场出现短期波动。

　　另据统计，10月下旬将迎来 “小非”上市高潮，有25家公司约28.58亿股限售股份解禁，市值约155亿元。我们认为“小非”解禁不会对盘面造成实质性负面影响，价值投资理念的深入人心必然导致“小非”上市流通后的分化走势。如民生银行等有投资价值的股票尽管股东分散持股，但多空双方博弈的结果将是充分换手后更猛烈的上涨，而垃圾“小非”则甚至可能出现跌停走势。

　　大成 保持仓位稳定　　

　　由于人民币持续升值，宏观经济数据的改善显示近期没有继续加大宏观调控力度的可能性较小，上市公司业绩稳步增长，同时工行发行的资金压力已基本消化，我们预计近期大盘有望继续保持强势。我们计划在保持股票仓位稳定的基础上，逢高减持二线的有色黄金类个股和地产股，降低食品饮料行业偏高的配置比重，增持酒店旅游、零售和机床设备行业的配置比重，买入饲料行业投资价值严重被低估的个股。

　　工银瑞信 精选个股为主　　

　　三季度的经济数据反映了宏观调控政策的作用显现，是紧缩性货币政策的作用结果，因此，预期短期内出台较为严厉的政策的可能性不大。本周工行上市，应该对市场有一定的影响，由于新股的作用，有可能带动指数站在1800点之上。同时，我们注意到市场限售部分股票解冻减持的压力比较大，预计4季度将有600亿左右，将对市场的资金面产生一定的冲击。整体来看，由于板块的作用并不明显，在投资上仍应以个股选择为主。