汇添富基金经理庞飒：下跌途中捡机会

　　对于基金等机构投资者来说，好的股票，只有在下跌的时候才容易买到。如果真正对一个企业有深刻的理解，对估值有准确的判断，那么看好就应该介入并坚定持有

　　本报记者刘瑛 发自上海

　　工行刚刚募集完毕，市场就以下跌来回应。不过在基金看来，每一次调整都是未来长期牛市中的一个建仓机会。

　　《第一财经日报》近日采访了汇添富优势精选基金的基金经理庞飒，他透露了一些投资心得和后市策略。该基金成立于2005年8月26日，今年上半年净值增长率为80.36%。

　　《第一财经日报》：现在是一个好的建仓时期吗？

　　庞飒：是非常好的建仓时期。我们认为，目前是持续性上涨过程中的一个阶段性调整，宏观调控改变了市场对某些行业的预期，再融资的恢复也影响市场的心理，另外前期部分股票的大幅上涨也透支了其未来的业绩，有所高估，所以市场出现了一个阶段性的调整时机。

　　但是从长期来看，企业的盈利、市场的上升趋势、金融资产的吸引力等都没有改变，因此我们依然对市场抱有信心。

　　《第一财经日报》：哪些板块或概念会成为未来市场的热点？

　　庞飒：在市场调整的过程中过分关注概念并不可取。如果因追逐概念而建仓，一旦市场调整，可能有进无出。某些概念性股票短期可能股价表现不错，但包含了较高的业绩预期，一旦实际业绩较差，这类股票必然会遭到市场抛弃。前期下跌的股票中主要有两类，一是主营业务不清晰、业绩低于预期、估值模糊的股票；二是受宏观调控影响较大的行业。

　　投资主要是消除不确定的预期、寻找大概率事件。虽然目前我们应该摒弃熊市思维，但是某些企业的盈利模式和增长轨迹在短期内是难以逆转的，因此以一种不确定性的预期来指导投资，必然会陷入困境。

　　《第一财经日报》：理论上讲，基金规模越大，基金公司收益越高。但是最近一些基金公司均将首发规模控制在50亿以内，汇添富基金在此前发行新基金时，也是如此，这是出于何种考虑呢？

　　庞飒：目前市场上可投资的品种还是相对有限，限制一个适当的首发规模有利于提高基金建仓和运作的效率。

　　《第一财经日报》：基金公司在投资时，是否会考虑技术因素？如果原来30倍市盈率的股票跌到20倍的时候，基金是否会买入？

　　庞飒：对于基金等机构投资者来说，好的股票，只有在下跌的时候才容易买到。如果真正对一个企业有深刻的理解，对估值有准确的判断，那么看好就应该介入并坚定持有。