交银施罗德：把握结构牛市中的伟大成长

　　上证指数突破1783点的两年半高点后，多数基金经理均表示对后市预期乐观，基金的股票仓位也在不断提升。

　　新华社发表文章称，牛市氛围表明资本市场正进入全新发展期。

　　对此，交银施罗德基金公司投资总监、著名基金经理李旭利表示，从宏观经济的大趋势看，目前人口结构处于较好阶段，大的政策面又很明确，因此可以肯定未来宏观经济的基本面良好。未来十多年中国股市也会继续走好，不会出现大波动，即使出现调整，也不会有太大变动。

　　他坚定看好长期结构化牛市的信心，并表示成长类

股票将是未来A股最大的投资亮点。而重点投资成长类股票的交银成长基金拟任基金经理周炜炜认为，能够长期创造较高的资本效率和股东价值的成长类公司，才是真正的“伟大成长”企业。下阶段主要的投资方向集中在服务业、商业、地产、娱乐等，尤其是金融服务业、地产业等。

　　上证所看好ETF新品

　　上证红利ETF产品即将于本月底正式面市。由于众多因素的向好，上证红利ETF尚未推出，已备受市场各方关注。作为与友邦华泰基金公司联合开发ETF产品的上证所，十分看好该产品的发展前景。

　　上证所于2005年1月4日推出上证红利指数，这是其提倡价值投资理念的一项重要措施。为使投资者对上证红利指数有广泛深入的了解，上证所在今年8月特别推出“上证红利指数专栏”系列报道，引起了市场的强烈反响。

　　据了解，专业人士更看好上证红利ETF产品的发展前景，认为即将发行的新产品，其稳定的现金流将使该产品具有更强的生命力，为市场提供出一个创新的投资工具。

　　目前，多家QFII不同程度地介入了境内已发行的多只ETF产品，上证红利ETF有望成为QFII投资ETF的首选产品。

　　从海外资料看，近两年来ETF产品获得了巨大成功，其中以红利ETF产品发展最为迅速。如美国2003年底推出道琼斯精选红利指数ETF，到2005年11月30日，这只ETF总体回报率达30.71%，远远高于同期标普500指数回报，由于良好的业绩回报，到2005年4月底，其规模已迅速增长到63.7亿美元，日前又突破70亿美元规模。

　　嘉实基金：市场能平稳接纳工行

　　嘉实基金19日发布四季度投资策略报告。嘉实基金副总经理窦玉明表示，从宏观经济、上市公司业绩、资金供给等方面看，中国股票市场在未来3到6个月总体向上。

　　在行业选择方面，嘉实基金首先看好银行；其次，人民币持续升值已无悬念，受益最大的行业是地产，其他像海运、电力设备、航空也会受益；第三个投资机会来自上游资源下跌。

　　随着

原油价格开始大幅下跌，电力股、钢铁股、水泥股都会出现业绩变好的局面。此外，A股市场逐渐休整之后，目前市盈率在三四十倍的零售股也会有无限增长空间。对于四季度，嘉实基金认为将会出现平稳略有上升的格局，但大幅上升可能性不大。从外围市场表现来看，目前市场在等待工行上市，毕竟这是A股市场第一次迎接这么大规模的股票上市。嘉实基金判断A股市场已经做好准备，能够平稳地接纳工行。

　　偏股型新基金抢眼

　　今年股市持续向好不但创造了新基金发行的高潮，更使得今年新成立基金产品的业绩表现十分抢眼。

　　聚源数据近期统计表明，今年5月前成立的13只偏股型基金，由于运作时间相对较长，平均净值增长率已达22.63%。

　　其中净值增长率最高的东方精选混合基金更达55.84%。统计显示，虽然新基金整体的业绩表现距今年之前成立的老基金仍有一段差距，但考虑到今年新成立的42只偏股型基金中，有29只是在5月后成立，多数仍处于建仓阶段，因此，新基金的平均净值增长率低于老基金非常合理。事实上，部分新成立的偏股型基金业绩丝毫不输于老基金，颇受投资者注目。

　　像东方精选混合基金取得了55.84%的净值增长，已经接近了老基金今年以来的平均净值增长水平。晨星排名也显示，截止到9月29日，东方精选混合基金最近一个月的回报率达到了7.59%。

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