基金经理纵论四季度：投资机会在哪里

　　史传发 庄少文

　　进入十月，伴随工行的即将上市、中石化股改完成后复牌，股指在冲击千八关口前陷入徘徊，市场未来走向如何，未来的投资机遇又在何处，一些基金公司的判断对投资者或有裨益。

　　申万巴黎：迎来建仓良机　　

　　申万巴黎基金第四季度投资策略报告认为，10月份工行上市很有可能成为股市的转折时期。一方面工行上市给投资者带来的扩容的担忧会进一步释放；另一方面，市场也将迎来新一轮上涨机会。

　　报告认为，

股票供给压力在10月份是最大的：一方面，工行将会在A股融资约370亿元；另一方面，10月份是继8月份以来小非上市的第二个高峰月份；此外，新老划断以来的IPO网下认购锁定3个月的股票将会陆续获得流通权。

　　同时，宏观调控过后，依然强劲的企业利润数据和经济快速增长的前景也给了股市上涨充分的理由。充沛的资金供给则会成为股市上涨的最直接推动力。因此，10月份是一个利用股市回落建仓的好机会。

　　宝盈基金：地产股有机会　　

　　宝盈策略增长基金的基金经理赵龙认为，由于国内经济增长将趋势性放缓，投资增速缓慢下行或保持平稳，与固定资产投资相关联的行业的增长动力将受到影响。而消费品、旅游等具有增长动力、抗周期性的行业，将蕴藏更大的投资机遇。增持银行、旅游、机场、3G、消费品、电力设备、机械等行业中优势个股，适当阶段性减持房地产股票，但是房地产板块中的一些有特色的个股还是值得投资的。

　　赵龙认为，2007年美国利率将逐步下行，到时候中国利率会受到压挤，地产方面中长期还是有比较大的机会。

　　汇添富基金：市场依然乐观　　

　　汇添富基金经理庞飒表示，市场在未来几个月可能会有所调整，但整体而言仍将值得期待，三大因素有力支撑后市。首先，宏观经济的持续向好，从基本面给予证券市场强有力的支持；其次，中国证券市场的制度建设在不断完善，兼之投资主体及投资标的结构的变化，非正常的“制度性折价”有望消除；最后，上市公司的盈利稳定增长，其它投资品种回报率下降，证券市场有望体现出“成长性溢价”。

　　庞飒同时指出，“股指期货推出将会对流动性较好、估值相对较低的中大盘股起到正面的促进作用。尤其是中盘股，由于成长性较强，今后投资价值将更加凸显。”目前，围绕着和谐社会、和谐经济的主题，机械设备、电力设备、食品饮料、医药健康、金融服务等行业，也都保持持续的增长。

　　天治基金：挖掘新强势股　　

　　天治品质优选基金经理谢京认为，四季度市场会出现一批新的强势个股，投资机会主要会出现在以下四大行业和主题：受益于扩大内需的食品饮料、传媒和商业零售等消费服务业；受益于

人民币升值的金融、房地产业；受益于国家政策导向的电力设备等现代装备业；全流通的背景下并购、资产注入和整体上市所带来的股价重新估值机会。另外，随着融资融券、股指期货等金融创新的逐步推出，一些大盘蓝筹的权重股也将会表现出一定的投资机会。

　　行业配置方面，天治基金表示将适当向持续成长前景更明朗的消费服务和技术装备行业倾斜。主要是基于未来消费和创新对中国经济增长的贡献将逐渐增强的判断，资源类行业最好的投资阶段已经过去，而消费服务和技术装备行业将因消费高峰和创新高峰的到来获得更明朗的增长前景和更高的估值水平。

　　中海基金：迎接蓝筹时代　　

　　中海基金策略报告认为，四季度A股市场将迎来波澜壮阔的蓝筹股时代。股权分置改革完成涤讪了证券市场快速发展的基础，优质蓝筹股有望加速上市。指数期货的推出，融资融券等政策将成为蓝筹股上涨最大的推动力，中国证券市场将焕发新的活力。

　　预计四季度将延续今年以来的强势格局，市场重心将温和上移，四季度的市场将略好于三季度。今年以来行业的热点基本还是围绕升值、资源、消费、技术四个长期战略选择展开，四季度的市场将维持原有的行业格局。在下半年战略性看好行业的良好表现基础上，奥运，3G和

数字电视，整体上市等主体性投资也获得较好的机会。

　　景顺长城：看好内需行业　　

　　景顺长城基金日前发布的第4季度投资策略报告认为，在良好的基本面和流动性配合下，未来市场将维持振荡盘升的走势，市场指数的重心可能进一步上移。行业景气、股权分置带来的制度变革动力成为企业的盈利增长的驱动因素，使全部上市公司中期业绩的增长超出预期，达到7.5%，尤其是与内需密切相关的食品饮料、商业零售、金融服务、装备制造等行业增长尤为显著。

　　景顺长城表示，最为看好的仍然是跟内需密切相关的消费品、金融地产、商业零售、军工、传媒等高成长的行业，以及面临世界制造基地转移重大机遇的机械设备以及其它有优质资产注入的行业和个股。

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