规模不断扩大 QFII试水A股基金小有斩获

　　家路美

　　规模不断扩大 风格可圈可点

　　近日，国家外汇管理局最新批准英国保诚资产管理(香港)公司QFII投资额度2亿美元，并批准其以“保诚资产管理公司——保诚中国龙A股基金”的名义开立账户。至此，QFII的A股基金目前已达到14只。业内人士认为，相对内地基金而言，A股基金的投资风格更为稳健，其风险特征较内地基金为低。

　　QFII频推A股基金　　

　　虽然QFII的A股基金规模仍不可与国内股票基金同日而语，但也已形成一股不可小觑的力量。

　　据了解，日兴公司中国A股母基金是QFII进入中国市场的首只A股基金，之后，境外机构掀起一轮“发起设立A股基金”热潮。今年以来，又有数只A股基金已经设立或即将设立。比如，

摩根士丹利获批投资额度2亿美元，拟设立“摩根士丹利投资管理公司——摩根士丹利中国A股基金”；安保资本投资有限公司获批投资额度2亿美元，拟设立“安保资本中国成长基金”。此外，荷兰商业银行将至少2亿美元发起设立A股投资基金；JF资产管理有限公司将至少1亿美元发起设立JF中国先驱A股基金；荷兰银行也增加投资额度1亿美元，专项用于发起设立中国A股基金等等。

　　据粗略统计，目前这些A股基金(包括已经成立和即将成立的)的资产规模超过了24亿美元，占QFII获批投资总额度的三成左右。

　　业内人士认为，A股基金不断加强与内地基金的交流，以期尽早融入A股市场。比如，日兴中国A股基金由融通基金担任咨询、荷银中国A股基金与泰达荷银基金共享平台、富通扬子基金委托海富通基金担任投资顾问等等。这会大大减少A股基金进军内地

证券市场的阻力和不确定性。

　　投资风格更为稳健　　

　　A股基金在大扩容的同时，还取得了较为满意的投资回报。新近设立的荷兰国际中国A股基金8月份基金净值上升了4.37%，怡富中国先锋A股基金月收益则达到4.18%。

　　A股基金的这些良好收益是在更为稳健的投资风格下取得的，其风险特征较内地基金为低。这可以从一系列数据中分析得出。

　　理柏基金中国研究机构的统计数据显示，A股基金9月份的平均收益达到5.77%，一度跑赢中国内地基金。9月份，中国内地

股票基金月收益5.08%，进取混合型基金月收益4.97%。怡富中国先锋A股基金的月收益则达到了6.68%，富通扬子基金的月收益率为6.31%，荷兰国际中国A股基金的投资收益率为5.46%。其它A股基金也收获颇丰，日兴中国A股基金2号和日兴AM中国A股基金的收益率等均超过了4%。可以说，A股基金分享中国经济增长的目标正在逐步实现。

　　业内人士认为，A股基金的客户多着眼于资本的长期增值，用长期的眼光选择投资品种，因此其持有时间较长，基金规模相对稳定，管理人在短期内的业绩压力较小，A股基金会更注重长期回报。在此背景下，A股基金的投资周转率更低，半年以来，一些A股基金的换手率不足100%，远低于同期国内股票基金300%的平均换手率。与此同时，QFII更注重包括中国石化、宝钢、招行、万科等公司在内的大盘蓝筹，对市场热点的追逐并不如内地基金。A股基金的这些投资特点，不但更有利于市场的稳定，也会有效地降低自身的风险系数。

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