每周基金经理视点集粹：市场压力在增加

　　工银瑞信 市场压力在增加　　

　　上周两市分别上涨1.8%左右，成交量有所放大。钢铁、电力等前期走势较弱的板块出现补涨，航天军工板块出现大幅震荡。上证指数创出新高，上涨幅度不是很大，成交量放大明显，市场压力正在增加。在上周股指创新高的过程中，并没有明显的领涨板块，而且前期涨幅不大的板块出现补涨，这种迹象表明目前投资者操作趋于谨慎，市场的气氛发生了一些 转变。有统计显示从五月末到沪指创出五年新高，两市剔除新股因素，总市值有所下降，这也说明了为什么近期投资者会出现只赚指数不赚钱的现象。

　　博时 走强基础仍在　　

　　随着工行的发行上市，大盘蓝筹在股指中占据了越来越大的比重，对股指的支撑作用也越来越明显。另外，央行公布的数据显示，截至9月末，市场最关心的货币信贷三个数据：广义货币(M2)和狭义货币(M1)分别增长16.83%和11.68%，9月新增人民币贷款2201亿元，同比少增了1252亿元。货币供应量和贷款增长均出现回落，金融宏观调控效果初步显现，短期内出台进一步紧缩政策可能性很小。值得关注的是，货币信贷增速双放缓，但市场利率却比上月低，流动性过剩依然值得关注。因此，市场仍然存在走强的基础。10月份将是三季报集中公布期，企业盈利的增速变化值得关注。

　　天治 短期波动是机会　　

　　随着工行发行上市进入申购阶段，短期市场资金压力也到了最高点，之后市场对扩容的担忧将有所缓解，原因在于短期内不会再有如此巨额规模的融资发生。另外前期一直困扰市场的宏观经济紧缩加强的担忧也正在得到缓解。综合近期的经济数据，加之我们对市场的长期看好，我们认为短期的波动并不影响市场的中长期趋势，短期波动正是买入行业背景良好的优质公司的绝佳机会。买入优质公司，并与之共同成长的思路是当前市场中最好的选择。

　　招商 短期资金面紧张　　

　　周一，工行启动H股和A股的申购。作为全球最大的IPO项目，预计A股市场网上网下申购将冻结1万亿元资金，短期资金面的紧张将会给A股市场带来压力。因此我们预期近期市场将出现震荡，但仍看好A股市场上涨的中期趋势。9月份货币、信贷增速如期双降，宏观经济的温和回落，导致进一步紧缩性货币政策的预期降低。另外，美、欧及香港股市继续创出新高，恒生指数突破18000点，这些因素都是牵引A股市场中长期上涨的重要力量。

　　大成 市场震荡将加大　　

　　上周市场借国庆长假期间油价下跌、国际股市纷纷走强等有利因素跳空高开，强行突破1750点箱体上轨，在1800点大关前震荡整固，银行股继续领涨，钢铁、化纤和电力行业预期基本面温和复苏表现较好，地产行业受政策调控预期不明朗逆势下跌，低价、亏损、微利股在股改扫尾阶段的重组预期下持续走强。预计市场仍将呈现强势特征，但是震荡加大。