银华基金 消费升级板块基金继续看好

　　新报讯【记者 高广华】 近年，消费升级类股票牛股辈出，茅台、苏宁、张裕等一批股票市值增加了五倍、十倍。沪深两市许多食品饮料行业股票在最近一年中涨幅都超过了100％，股价屡创新高已经显现出市场对这个行业的高度认同。银华富裕基金经理王华指出，消费品企业的特性，导致了对此类股票的需求增长，使得价格中枢出现上移，表现为市场给予这类股票较高的估值水平。

　　但面对消费升级板块数倍的市场涨幅，对这个板块的困惑随之而来。简单一看，消费品板块的估值水平已经很高了。以市盈率为例，2006年的PE基本上都超过了25倍，而且有很多公司2007年的PE也超过了25倍。

　　“简单的横向比较没有意义，因为其遗漏了很多有趣的信息。”王华说。从行业本身来看，在宏观政策的大力支持下，随着收入的增长，消费品市场的增长十分明显，特别是优势品牌消费品企业的增长速度在今后几年内都可能超过30%；消费品行业环境是稳定且可预期的，虽然竞争激烈，但企业业绩的波动性不大，从这些年的行业发展数据看，消费品行业的增长速度比较稳定。

　　据预计，我国人均消费从2003到2020年将以每年10.8％的速度递增，教育、医疗、旅游、汽车、信息和家庭娱乐商品等的更新换代，都将成为消费支出中增速较快的项目。“消费品企业的特性，导致了对此类