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基金销售监管有望加强 揭开背后的黑幕http://www.sina.com.cn 2006年10月17日 11:57 证券日报·创业周刊
家路美 开放式基金在快速发展的同时，其代销渠道紧缺的矛盾也日益凸显。基金销售过程中的系列违规行为，更是引起了市场各方的关注。业内人士认为，在未来一段时期内，尽管银行、券商等基金代销业务仍占据基金销售的绝大份额，但新的营销渠道将不断涌现，从而很大程度上缓解现在的销售问题。 管理层：强化基金销售监管 基金被销售渠道“绑架”，得到了管理层的高度重视。据悉，证监会正在筹备设立一个基金销售监管处，全面监管基金销售的所有环节，例如销售机构、销售行为、销售人员以及各基金公司的登记结算系统(TA系统)等等。除了成立新部门，证监会近期还会出台一系列配套措施，严密监控基金销售过程中的违规行为。 在银行这个主渠道商面前，基金几乎全无还手之力。据了解，基金除了在销售协议中约定了申购、认购费以及托管费外，还往往会拿出部分赎回费以及管理费回馈银行。法律规定，赎回费的25%必须归基金资产，其余75%怎么处理就看基金公司议价能力了。额外的激励则会动用管理费，这种激励一般分一次性激励及尾随激励两种，大致是销售额的千分之一到千分之三。业内人士表示，将75%赎回费中的一部分给银行是很正常的事情，首发时承诺将75%全部给银行的也不在少数。至于额外激励，基金首发时给予银行的一次性奖励一般在0.15-0.2%之间，最高可以达认购总额的0.3%。对于管理费的分成比例，一般基金公司在发行股票基金时付出的管理费在10-15%之间，最高的20%以上。 同时，随着券商在基金代销中的地位提升这部分代销费用也日渐庞大。除了享受申购与赎回手续费全免的老条款外还有一些券商提出了类似银行管理费那样的服务费。曾有券商要求，在首发后的封闭期内收取申购金额1.5至3.75‰的服务费；开放申购和赎回后收取0.25至0.5%存量基金份额的尾随佣金。此外券商要求基金新的分仓量标准也水涨船高，除给予代销量10至20倍的基金分仓外存量基金份额在1亿以上的还要给予15倍以上的基金分仓量等等。 销售渠道的报价让基金公司感到有点沉重。业内人士认为基金公司给予银行、券商一定的服务费的确有助于调动券商的积极性。但银行、券商的过高要求对于基金公司居高不下的运作成本来说无疑是雪上加霜。在这种情况下，新设的销售监管处将对基金销售进行日常监管，保护基金公司和中小投资者的利益。 基金公司：销售背后的黑幕 一段时间以来，在基金销售中普遍存在利用基金资产，在基金公司和销售渠道之间进行利益输送的现象，其主要表现在以下几方面。 首先，承诺分仓互换利益。分仓已是业内通行做法。业内人士认为，合理分仓是可以理解的，因为基金公司必须通过券商的交易席位才能进行交易，且开放式基金规模大，仅通过一个券商的交易席位可能影响成交速度，因此会通过多个券商的交易席位进行交易。但基于利益交换目的的分仓会带来不良后果。根据1比10的分仓比例券商每卖出1亿份基金，基金公司要承诺在其席位上做出10亿元的交易量。基金公司有可能因此成为炒家，不利于市场市场，也损害了持有人的利益。 其次，有奖销售。有的基金发行时开展了送保险的促销活动，还有的基金送汽油或购物券，一家基金公司曾在宣传册里附了一份“理财需求有奖调查”问卷，最高奖为10万份基金。业内人士称，基金业现在还比较脆弱，这种竞争手段容易把破坏行业秩序，说到底对投资者也不是好事。 第三，零费率的陷阱。国泰君安在代销国联安基金时，就推出了50万元以上的客户免手续费的优惠政策。业内人士认为，达到一定规模的认购零费率影响不大，赎回零费率则要看具体情况，赎回费按契约规定要计入基金资产的。另外，零费率使机构进出自由，导致大额赎回，影响基金运作及基金净值。 第四，可疑的预期收益率。不少基金公司都提出了预期收益率。业内人士提醒说，开放式基金年管理费、托管费和申购赎回一次的费率累积达3.75%左右，即实际收益率高出3.75%的部分才是其真正收益。 第五，券商打折银行误导。据了解，买同样一只基金，部分证券营业部比银行有更多优惠。而银行下达销售任务，银行职员极力游说储户购买，结果封闭期一过就出现大比例赎回，易引发投资风险。 第六，违规宣传。一家基金宣传“下跌有界、上涨无限”为产品特征，误导性较强；还有一只货币基金“本金安全”的宣传词也明显失当。国泰金龙系列基金则是：用6号字带过“本资料仅为宣传品，预测或模拟结果由模拟数据得出，并不构成任何收益承诺”等重要内容，用3号字强调“债市股市畅通无阻、牛市熊市收益不误”有误导倾向的宣传词。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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