国泰基金：工行发行对市场压力有限

　　A股市场回顾

　　上周市场跳空高开，随后在1800点关口之前拉锯整理，最终上证指数收报于1784.66点，上涨幅度为1.84%，深证综指收盘于446.85点，上涨幅度为1.81%，两市股票累计共成交2114.59亿元，成交量比上周大幅增加约40%。

　　上周市场的波动幅度减小，采用了一步到位的方式来完成休市期间跟随海外市场的补涨。上周的热点切换比较快，以白酒为代表的食品饮料行业、金融行业在周初大幅上涨，之后就轮到军工概念股上演，一直无所表现的钢铁股和电力股在周中也一度领涨大盘，而周末就是航天和军工概念的再度表现，未股改S股、尤其是SST股在周末也呈现了普遍涨停的走势。尽管热点很多，但都缺乏持续性，军工概念股就演绎了上冲-大跌-回升的“V”走势，房地产股受到调控的心理压力在本周表现不佳，一度领跌于市场。受到国际有色金属价格持续回落的影响，以黄金为代表的有色金属类股票在本周的表现也是乏善可呈。市场的两级分化特征比较明显。

　　本周市场展望

　　上周市场在1800点之前徘徊整理，我们认为，本周工行就将开始发行，庞大的融资额会对市场资金面产生巨大压力，市场的短期走势不宜乐观，1800点难以在此波上涨被中有效突破，振荡回落可能会本周最可能的走势，但市场的强势本质也让这次回落的幅度有限。

　　本周市场就要迎来A股市场有史以来最大的融资

股票-中国工商银行，近期银行股的良好表现和预期中较高的中签率将吸引巨额的资金参与申购，最乐观的预测可能有超过1万亿的资金参与申购。尽管大部分的申购资金并不来源于二级市场，但还是会吸引部分资金转战新股申购，近期股指的不断上冲也积累了一定的获利了解的压力，因而市场面临一定的短期调整压力。

　　但调整的幅度可能会比较小 ，9月份货币信贷数据的回落进一步降低了后续宏观调控的压力，两税合并草案即将提交人大审议，以及三季度业绩增长继续提速等利好因素会减少工行资金压力对市场的负面影响的力度和时间，市场的强势特征很难改变。

　　投资视点

　　关注

高速公路、电力等行业的投机机会。同时，钢铁行业可能即将出现拐点，三、四季度业绩好于预期，明年一季度业绩同比较大幅度上涨，估值偏低；并且处于行业轮换焦点，值得重点关注。

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