基金首发减肥成为时尚

　　最近一些新基金不约而同将规模控制在50亿份以内

　　股改后百亿基金的良好表现，仍然无法让基金经理们忘却股改前的百亿基金给整个基金行业带来的创伤，最早的一批百亿基金当初曾经步履维艰。这种历史教训也促使基金经理们在股改后依然有意地控制基金规模

　　本报记者刘瑛发自上海

　　监管机构只制定了2亿份的基金首发规模底线，但最近一些新基金却自发地制定了首发规模上限，他们还不约而同地将上限控制在50亿份以内。

　　这些新基金分属汇添富、上投摩根、银华等基金管理公司。这些基金公司的一个共同特点是今年上半年的牛市中，业绩排名居前。

　　在股改前后，适中的基金规模就一直是基金业内广为争论的一个话题。2004年7月1日开始实施的《证券投资基金运作管理办法》中只是明确了基金首发规模的底线，“基金募集份额总额不少于两亿份，基金募集金额不少于两亿元人民币”对于基金首发规模上限，只是要求“

　　从理论上讲，基金规模越大，基金公司的收益就越多。但事实上，基金规模越大，基金经理的操作难度就越大。

　　联合证券基金分析师冶小梅表示，股改前基金业内公认的适中规模为20亿份左右。但随着股改后市场扩容,基金规模必然扩大。

　　银华基金人士表示，长远看来A股市场完全具备让“超级航母”基金运作的条件。百亿首发基金的出现，已经说明投资者对A股市场的发展前景和基金管理人投资运作、风险控制能力的认可程度。

　　实施上，今年上半年，几只首发规模百亿份左右的新基金业绩丝毫不逊于同行。目前这些大型基金净值均在1元以上。

　　但是股改后百亿基金的良好表现仍然无法让基金经理们忘却股改前的百亿基金给整个基金行业带来的创伤，最早的一批百亿基金当初曾经步履维艰。这种历史教训也促使基金经理们在股改后依然有意地控制基金规模。

　　汇添富的基金经理庞飒对设定基金首发上限解释称，目前市场上可投资的品种还是相对有限，限制一个适当的首发规模有利提高基金建仓和运作的效率。

　　冶小梅称，如果基金规模过大，那么就会由规模经济变成规模不经济了。

　　庞飒还表示，对代销渠道和投资者承诺合理控制新基金首发规模，决不会因盲目追求首发规模而不顾持有人的长期利益。发行时，广大投资者认购踊跃，根据认购情况提前结束募集，在短短八个交易日内募集总额达49.36亿份，实现了此前的承诺。

　　银华基金新发的主题行业基金也将首发规模控制在50亿份以内，不过该公司人士认为主题行业的投资标的要比全市场型基金小很多。

　　但是也有分析人士认为，现在仍是基金规模越大越好，基金可以有足够的资金参与上市公司定向增发和新股IPO，这种一、二级市场之间的投资收益非常有利于基金净值的短期提升。