增持偏股类开放式基金加大封闭基金投资比例

　　渤海证券 郭鹏

　　9月份，市场在中国国航、大秦铁路和中国银行等大盘蓝筹股和金融地产股的带动下，上证指数有一定上涨。考虑到大盘反弹有超出预期的成分，同时，结合大盘蓝筹股陆续在A股市场上市等因素，我们认为，10月份大盘将以温和调整为主，涨跌幅度都不会显著。投资者可增持偏股类开放式基金，加大封闭式基金投资比例。

　　投资策略

　　维持指数型基金

　　我们认为10月份大盘将以温和调整为主，因此，建议维持目前指数型基金的仓位。

　　增加偏股类开放式基金比例 关注新发优质股票型基金

　　考虑到市场温和调整的态势，我们认为适宜加大该类基金投资比例，以便在市场上涨时分享收益的增长。我们建议投资者在增加偏股类开放式基金持有比例的同时，在品种上可以有所调整。

　　随着股指期货和融资融券的推出，加之优质大盘蓝筹股每股收益、主营业务利润率、净资产收益等指标均好于同类指数，市盈率较低，一大批诸如工商银行、中石油等巨型航母将登陆A 股市场，在大盘向上发力的过程中，巨型公司股票势必成为推涨大盘的主动力。因此，我们建议投资者在考虑到优质基金公司良好的投研平台和专业投资水平的前提下，可以在其配置中增加一两只以大盘股为标的的基金。

　　封闭式基金分红 提升投资价值

　　9月26日，国泰基金管理公司旗下的基金金盛、基金金鼎和基金金鑫发布分红公告，每10份基金份额分别分红0.8元、0.8元和0.4元。考虑到历年分红后基金的二级市场表现，我们认为此次基金在这一敏感时期分红，更加有利于封闭式基金提升投资价值。

　　小盘封闭式基金方面，由于其存续期相对较短，在目前箱体运行的市场环境中，风险较低，适合风格稳健型投资者投资。

　　对于大盘基金，由于其存续期较长，受到期封转开的因素影响较小，风险相对较高，适合风格偏激进的投资者。我们仍倾向于净值增长表现较好，单位净值高、有较强分红能力的基金，以分享中国经济长期增长所带来的巨大收益。

　　品种选择

　　10月，考虑到基金表现和风险状况，我们在上月推荐品种的基础上稍作调整。

　　开放式基金方面，我们加入华安宝利配置基金。我们在考虑华安基金管理公司整体的公司状况、投研水平等因素的基础上，综合考虑基金表现和基金经理水平。自2004年8月24日成立以来，通过分析Beta系数的调整，以及詹森指数和夏普指数的变化，我们可以看出，基金经理对于投资组合具有较好的管理能力和市场把握能力，投资风格属于稳健型。在与基金经理袁蓓女士沟通的过程中，这种稳健的投资风格在其投资思路上也得到了进一步的印证。另外，考虑基金重仓持有的G宝钛、G金融街等股票品种基本面良好，而得到投资者认可。因此，我们将其纳入投资品种之列。

　　小盘封闭式基金方面，据权威人士消息，基金景业和基金同智已经于9月份向管理层提交封转开方案。因此，考虑到基金兴业的市场表现，我们建议稳健型投资者关注这两只基金的二级市场动向。由于国泰基金旗下的基金金盛、基金金鼎业绩表现良好，加之有较大分红，我们在本月将其加入。

　　基金投资品种建议