QFII持股特征分析：积极调仓看重业绩

　　徐效鸿

　　目前，50家获QFII资格的机构有40家获得了共80.45亿美元的投资额度，QFII规模逼近100亿美元的额度指日可待。从上市公司报表披露的相关数据来看，QFII始终保持着积极调仓的态势，而且也十分注重公司的业绩水平。

　　投资额度不断增加　　

　　10月9日，国家外汇管理局披露新批瑞士信贷(香港)有限公司2亿美元QFII额度。至此，50家获QFII资格的机构有40家获得了共80.45亿美元的投资额度。

　　分析人士认为，在境外投资者非常看好内地证券市场的背景下，QFII规模逼近100亿美元的额度指日可待，管理层再度扩大QFII总额度也是箭在弦上。

　　进入3季度以来，管理层对QFII审批出现加速迹象，7月批2家，8月批3家，9月份突增至5家。而今年以来，已有16家QFII获批，创下历史新高，远高于去年的7家。

　　二季度市值增长有限　　

　　截至6月30日，进入上市公司前10大流通股股东的QFII持有股票的市值为201.01亿元人民币，比第一季度的184.32亿元提高了9.06%，表面上看出现了小幅增长。但上证指数二季度的累计涨幅为28.80%，而具有先进、成熟投资理念和经验的QFII持有的股票跑不赢大盘实在难以理解。当然，也有可能是QFII在二季度实施了一定程度的减仓。不过，按目前QFII共计80.45亿美元的获批投资额度计算，QFII的投资空间仍然很广阔。

　　二季度末QFII持股进入前10大流通股股东的上市公司数量由一季度的170家增加至第二季度的194家，持股出现分散迹象。二季度被QFII减持的股票达到41只，增持和新进的股票数量也较多，凸现其较大幅度的调仓动作。从QFII以前各个季度的投资状况看，增持和新进的股票数量一直占有较大比例，保持十分积极的投资态度。

　　看重业绩和分配能力　　

　　QFII持股占流通A股比例最高的前十只股票中，二季度七只被增持，增幅最大的是宇通客车，幅度达11.34%。巨轮股份为新进建仓，增仓幅度也较大。鞍钢股份、燕京啤酒则被小幅减持。 控盘比例最高的是青岛啤酒，QFII持股占A股比例达到20.08%，其次是一汽夏利的17.28%

　　QFII前十大重仓股2006年半年报的每股收益都在0.10元以上，净资产收益率除了青岛啤酒、燕京啤酒略低以外，其余都在5%以上。每股收益和净资产收益率最高的都是鞍钢股份，分别达到0.51元和11.69%。一汽夏利的盈利能力和净利润额均实现大幅增长。宝钢股份的净利润和净资产收益率出现较大幅度下降，该股之所以被QFII看好，应该是其股改承诺中每股不低于0.32元的现金股利分配。看来，QFII择股并不拘泥于上市公司现时业绩的优劣，也综合考虑分配能力。

　　QFII持股比例前10位个股　　

　　二季度持股比例变动

　　二季度以来市场表现较差的QFII持股

　　证券代码 证券简称 持股占流通股

　　比例(%) 季度持股

　　比例变动(%)

　　600600 青岛啤酒 20.08 0.34

　　000927 一汽夏利 17.28 7.21

　　600592 龙溪股份 16.66 1.38

　　000898 鞍钢股份 16.08 -2.46

　　600066 宇通客车 15.08 11.34

　　000729 燕啤啤酒 14.84 -4.66

　　600510 黑牡丹 14.50 5.70

　　600019 宝钢股份 13.11 4.97

　　002031 巨轮股份 12.31 新进

　　600232 金鹰股份 11.71 0.81

　　证券代码 证券简称 涨跌幅(%) 市盈率(前推) 所属行业

　　(申万一级)

　　000970 中科三环 -26.49 29.63 有色金属

　　600594 益佰制药 -25.63 17.12 医药生物

　　000911 南宁糖业 -22.89 11.82 食品饮料

　　600202 哈空调 -20.53 20.58 机械设备

　　000927 一汽夏利 -18.65 15.73 交运设备

　　600795 国电电力 -17.34 14.19 公用事业

　　000039 中集集团 -17.14 13.33 黑色金属

　　000960 锡业股份 -16.42 23.40 有色金属

　　600418 江淮汽车 -15.93 7.26 交运设备

　　600550 天威保变 -14.90 44.96 机械设备

　　制表：徐效鸿