基金维持较高仓位 对四季度行情持乐观态度

　　侯捷宁

　　折返千八 凝聚做多动力　　

　　“十一”过后，1783点这一上证综指两年半前的高点被一举突破，多数基金人士认为，这充分显示了市场各方乐观预期逐步趋于一致，促使做多动力凝聚。

　　四大因素催生了四季度行情　　

　　信诚基金首席投资官岳爱民指出，四大基本面因素催生了四季度行情的雏形：一方面，下半年企业盈利增长有逐季增强的趋势，机构投资者对个股的估值参照逐步从2006年的EPS向2007年过渡；另一方面，人民币升值显而易见地成为了相关受益板块行情的强驱动力；再者，监管层为工行A+H成功上市做了充分准备，也打消了部分投资者对工行上市压力的顾虑；而周边市场在A股节日期间的良好表现也为A股市场整体估值水平的提升创造了外部环境。

　　对于后市行情的演变，岳爱民认为，市场有可能在上述正面因素的支持下形成对前期宽幅振荡行情的有效突破，但市场整体估值水平并非特别便宜，因此短期内较难支持特大幅度的上涨，另外，国内

　　四季度维持较高投资仓位　　

　　国海富兰克林认为，管理层下了很大决心推行股改，目前已基本完成。为了使A股市场不致于边缘化并使沪深300指数成为经济状况的风向标，A股市场的大盘股组成正不断优化。通过中行、工行A股上市及未来人寿、平安、中移 动和中石油的回归A市，沪深300将逐渐消除上证综指过多被周期性的石化、钢铁股影响的现象，从而更好反映经济的基本面。诸多行业的龙头大盘股的回归使

　　国海富兰克林表示，由于未来12个月大盘股融资的需要，管理层除通过增加股市的供给(增加QFII额度，增发新基金及提升保险公司股市投资比例等方面)，还可能直接入市护盘。只要经济的基本面不发生大的逆转，未来12个月的股市将是平稳或上升的。股权激励后上市公司更愿释放盈利业绩及压抑已久的购并重组可继续推动大盘向上，使我国股市走出一波独特的行情

　　人民币币值的持续稳步上调及美国经济的减速对我国出口行业不利，国海富兰克林的投资重点在国内的内需，不管来自投资还是消费方面。具体而言，国海富兰克林将注重食品饮料、零售连锁、银行/地产和装备制造业。同时节能行业也是下一阶段所注重投资的方向。

　　同时，国海富兰克林还表示，对下一季度乃至未来12个月的股市持偏乐观的态度，将维持较高的投资仓位。