招商基金 预期节后A股市场将出现上涨行情

　　节前市场走势回顾

　　节前市场先抑后扬，全周上证综指大涨27点，报收1752点，离前期1757的高点仅一步之遥。周一股指窄幅横盘调整，周二低开后，地产和金融板块出现较大回调，周三股指在金融板块和天津概念带动下展开反弹，上涨12.40点，周四股指在机械板块带动下继续放量反弹，上涨11.44点；周五节前最后一个交易日股指全面上扬，上涨15.46点。

　　节前机械、软件及服务、通信、金融和化纤行业表现突出。机械行业走好是因为行业景气预期再度提升；软件及服务行业是受行业复苏和业绩支撑；通信行业受3G概念带动；金融行业受近期招行A-H股折价效应和工行即将IPO发行以及四季度股市向好预期的影响；化纤行业则是受益于国际油价大幅下跌。本周相对表现较弱的是供水供气、煤炭、酒店旅游、有色金属和房地产行业。煤炭行业主要受油价下跌、产能释放的不利影响；酒店旅游是“十一”黄金周之前大幅上涨后的回调；有色金属则受到国际大宗商品价格下跌的影响；供水供气行业属于防御性的公共事业，在牛市中业绩大幅提升的空间不大，估值偏高。

　　本周市场展望

　　本周是“十一”长假后的第一个交易周。“十一”期间全球股市和期市大涨，受

美联储可能于06年4季度停止加息，07年一季度降息，英国央行维持4.75%的利率不变的预期影响，道琼斯工业指数周三创出11850的历史新高，香港恒生指数突破17900点创出近6年新高。而期市则在空投回补和长假后中国交易商将重返市场的预期影响，有色金属价格出现大幅反弹。16届6中全会于8日在北京召开，会议的一个重要议程，就是研究构建社会主义和谐社会问题，审议《中共中央关于构建社会主义和谐社会若干重大问题的决定》。我们认为下周在周边股市大涨、政策利好以及A-H股价差缩小至历史最低水平的共同作用下，预期A股市场将出现上涨行情。

　　近期投资策略

　　“十一”长假后的第一周，我们预计A股市场将在周边股市的带动下出现补涨行情，创出本轮行情的新高。在策略上，我们将重点关注构建和谐社会相关领域及行业龙头公司的投资机会：与构建创新型国家发展战略相关的装备制造业；社会主义新农村建设相关的消费升级领域；

人民币升值受益行业；制度变革的投资机会。

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