加息影响逐步消化资金面宽裕 货币基金表现平稳

　　9月份货币市场基金月评

　　据Wind资讯数据统计显示，9月份，46只可比的货币市场基金的年化收益率均值为1.8658%，低于加息后1年期定存税后年利率2.016%，总体来看表现平稳。其中，海富通货币B以2.3030%的一个月年化收益率居于榜首，表现不错的还有大成货币B、嘉实货币、海富通货币A和益民货币；广发货币则以1.4830%的一个月年化收益率居于榜尾。

　　46只货币市场基金中，有5只基金的跑赢加息后的1年期定存税后年利率2.016%，占比10.87%。由于加息的时间不长，货币市场基金的收益要达到加息后业绩比较基准的要求，从理论上讲还需要延迟半年左右。若按照加息前的1年期定存税后年利率1.8%这个老的业绩比较基准，有33只基金9月份的收益达到了这个要求，占比71.74%；收益率处于1.5%至1.8%的有12只，占比26.09%；收益率处于1.5%以下的只有广发货币，占比2.17%。

　　9月份，央行在采取加息等连续的紧缩措施之后，经济过热局面明显降温，升息引起存款资金回流银行体系，而实体经济的降温也将引起资金的回流，使得存贷差加大，银行间流动性更充足。9月份央行公开市场操作力度有所加大，连续三周净回笼资金，第一周，净回笼资金50亿元；第二周，资金回笼力度加大，净回笼750亿元资金；第三周，净回笼资金400亿元；9月份的最后一周，由于临近国庆长假，央行票据继续缩量发行，向市场净投放资金520亿元。这样，9月份，央行净回笼资金680亿元。

　　在8月中旬加息利空兑现后，市场上最大的利空被逐步消化，资金面的宽裕也使得9月份央票利率平稳下滑。1年期央票利率走低，由第一周的2.8278%，下降至的第四周2.7855%，下降了4.23个基点；3个月期央票利率由第一周的2.5023%，下滑至第二周的2.4617%，下降了4.06个基点，其后两周与第二周持平；7天正回购的中标利率由第一周的2.16%，持续下滑至第二周的2.05%、第三周的2.01%，第四周没有进行正回购操作。

　　近期来看，央票利率上升空间较小。9月份以来，

人民币升值压力不断加大，28日盘中已经突破7.9元关口，现汇市场与国际远期市场

人民币汇率加速下行，在未来升值压预期外贸顺差继续走高的情况下，人民币力仍然较大，这也决定了央票利率并不具有反转走高的可能。

　　债市方面，由于市场对紧缩预期的减弱，以及预期宏观经济将持续稳定发展，债市交易活跃。市场资金的宽裕和投机资金的涌入推动债市步步上扬，9月份债市成交量明显增大，第三周的成交高达到35亿元。由于市场普遍预期近期政策面不会有大的变化，乐观情绪将进一步主导市场。而在国债指数连续8个交易日创历史新高及新股发行和节前因素对资金面产生一定冲击的情况下，债券市场面临一定的压力，但出现大幅下跌的可能不大。

　　总体来看，9月份，加息所带来的影响被逐步消化，在宽松的资金面下，货币市场基金的收益总体表现平稳。与此同时，

股票市场不断走上新高，风险防范突显重要，此时选择货币市场基金，不仅可以帮助投资者规避风险，同时还不会让资金的流动性受到过多损失。

牛榜（9月29日）

熊榜（9月29日）

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