开放式基金 股票型基金绩效领先

　　金色的9月，股市债市齐升。股市方面，沪强深弱的走势格局十分明显，沪市各指数的平均上涨幅度在6%左右，深市各指数的平均上涨幅度在4%上下。债券市场在连续上涨的过程中不断攀上新的高度，国债指数上涨了0.84%，企债指数上涨0.97%。基础市场行情走势总体不错，开放式基金的绩效情况也就普遍较好。从公司层面上看，嘉实、南方、广发、天治、东方、新世纪等公司旗下基金的绩效表现相对比较突出。按照中国银河证券基金分类体系确定的分类结果，根据中国银河证券基金研究分析系统的统计，各类型基金的业绩表现情况如下：

　　一、股票基金――股票型基金

　　股票型基金的月度平均周净值增长率超过了6%，全体基金的净值增长，在各类

开放式基金当中绩效领先，嘉实服务、泰达荷银成长、泰达荷银行业、鹏华行业、上投摩根优势等基金的月度净值增长率高于9%，工银瑞信核心、金鹰中小盘、诺安服务、长信金利、广发小盘等基金的月度净值增长率介于8%至9%之间。

　　上述基金当中，泰达荷银行业、上投摩根优势、金鹰中小盘、广发小盘这4只基金均为一年期绩效评级上的五星级基金，其中金鹰中小盘是一颗值得重点关注的新星；工银瑞信核心、诺安服务、长信金利都是成立时间不长的新基金，均无法参加一年期星级评级，但它们各具特色的成长经历，为大批原始投资者带来了可观的收益，

　　二、股票基金――指数型基金

　　由于基础市场沪强深弱的走势格局十分明显，沪市各指数的平均上涨幅度在6%左右，深市各指数的平均上涨幅度在4%上下，指数型基金的净值表现也有带有十分明显的基础市场特征：以沪市指数为跟踪标的的基金净值上涨较多，已深市指数为跟踪标的的基金净值上涨较少。月度净值增长领先的3只基金分别是易方达50、华夏50、华安180，净值的增长幅度均在8%左右；而落后的融通100、易方达100等基金的月度净值增长幅度均在5%左右。这种净值表现情况给投资者提出了一个很好的课题：投资于指数型基金的时候，选择好市场很有必要。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金的月度平均净值增长率在6%左右，全体基金的净值增长，总体收益情况较好。月度净值增长率高于8%的基金4只，即嘉实主题、东方精选、国投瑞银景气行业、新世纪优选分红。其中嘉实主题、东方精选、新世纪优选分红均为新基金。

　　新世纪优选分红是新世纪基金管理公司全力管理的一只基金，作为一只偏股型基金，该基金期望通过对股票、债券、短期金融工具等三类资产的动态配置来控制风险，获取收益，是一种典型的选时策略。从当前的基础市场情况来看，比较适合这种市场形势，因为适度灵活的大类资产配置可以化解系统性风险带来的基金资产的损失。在具体的股票选择方面，该基金在财务分析和上市公司调研的基础上，寻找品质优异且有分红潜力的高成长型上市公司及分红能力强的价值型上市公司，构建股票库，并辅助以国际竞争力比较，提高选股的有效性，寻找具有国际竞争优势的股票，增强最终投资组合的盈利能力和抗风险能力。从目前该基金的绩效表现来看，该基金无论是选时还是选股都运作的较为成功。

　　嘉实主题同样也特别值得关注。第一，按照中国银河证券基金研究中心的基金分类体系规则，以及嘉实基金管理公司自己对于此新基金的产品类型认定，我们设定嘉实主题精选基金的一级分类属于混合基金，二级分类属于偏股型基金，三级分类属于偏股型基金。第二，但是，该基金在《招募说明书》中对于未来的资产配置策略有这样的叙述：“在资产配置上，将优先考虑股票类资产的配置，在确定证券市场主题之后构造股票组合，剩余资产将配置于固定收益类和现金类等大类资产上”，这表明，股票市场将是这只基金未来的主要投资对象。第三，该基金设定的业绩比较基准是：“沪深300指数增长率 95%＋同业存款收益率 5%”，这样的业绩比较基准是一种典型的股票型基金业绩比较基准，即使是当前市场上标准的股票型基金，也有很多不敢将业绩比较基准里的股票投资占比设定到最高限，即“95%”；另外，由于此新基金将股票投资占比设定到了最高限，就完全挤掉了债券投资本应该在业绩比较基准里的位置。因此说，既然该公司都有意使用股票型基金的业绩计较基准来为作为此新基金的业绩考核指标，广大投资者不妨也将其当作股票型基金来看待、来投资。那么，这只基金能够在上涨的投资过程中取得这样的绩效就不足为奇了。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　平衡型基金的月度平均净值增长率接近5%，总体绩效良好，全体基金的净值增长，兴业趋势、广发聚富、广发稳健是此类基金中绩效领先的前3只基金。兴业趋势的领先得益于其成立的时机较好，没有历史负担。而广发聚富、广发稳健作为久负盛名的“广发双雄”，自运作以来一直能够绩效领先，真正展示出了良好的投资管理能力。

　　五、货币市场基金――货币市场基金A级

　　由于加息的时间不长，货币市场基金的收益要达到加息后业绩比较基准的要求，从理论上讲是可以延迟半年的。那么按照加息前的一年期定期存款这个老的业绩比较基准，有近半数基金9月份的收益达到了这个要求。当股票市场不断走上新高位的时候，风险防范工作就显得尤为重要，而既能够帮助投资者规避风险、又可以让投资者获得较高收益，同时还不会让资金的流动性受到过多损失的投资品种就是货币市场基金。博时现金、融通易支付、光大保德信货币、长盛货币、嘉实货币、华夏现金、诺安货币，以及今年5月份以后成立的新货币市场基金，如万家货币、天治货币、益民货币等基金，都可以成为大家后市留意的对象。

　　六、其它基金

　　偏债型基金的月度平均净值增长率接近4%，全体基金的净值增长，其中海富通收益、天治财富的月度净值增长率接近6%。这两只基金的资产配置特点就是灵活度较高，目前这些基金可能对于股票类资产有较高比例的配置。

　　债券型基金的月度平均净值增长率接近1%，全体基金的净值增长。南方宝元的月度净值增长率近5%，收益之高，继续表现为另类基金的绩效特色。而长盛债券由于收益比较稳定，应该成立此类基金里较为本色的、可以多加留意的投资被选对象。

　　中短债基金的月度平均净值增长率接近0.3%，全体基金的净值增长，继续保持稳定的低风险、低收益特色。基金南方多利的绩效表现继续超前，博时稳定价值的绩效特征则相对本份、相对稳健一些。

　　保本基金的月度平均净值增长率超过了2%，全体基金的净值增长，总体收益良好，拉动此类基金总体收益指标走高的基金又是南方基金管理公司旗下的基金――南方避险增长，因为该基金的股票投资比例可以比其它基金高出很多。

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