嘉实主题基金：市场也会犯错误

　　嘉实主题基金王贵文表示，国航A股发行时市场热情不高，其原因主要是全球航空业处于最低迷的时期，在这种环境下投资人往往比较悲观，倾向于低估股价。另外，当时市场融资压力大，很多投资者都情绪性地抵制大盘股的发行，希望看到全流通之后第一个“破发”的新股，这种心理导致很多人在缺乏对国航深入研究的情况下做出了投资结论。

　　王贵文认为，市场也会犯错误，分析国航要从以下两个方面来看：一个是公司的收益前景。他表示，虽然油价高企，但国航依然能够盈利，这说明国航对油价的消化比较到位；而当时的油价也放大了部分国际因素，如果油价下跌，没有比国航更好的投资品种了。同时，国航有大量的美元外债，而人民币升值的趋势确立后，这一部分能为国航带来较大的收益。而未来票价的上涨、奥运的召开等都会为国航带来收益或者估值水平的溢价。

　　另外，从市场层面来看，王贵文认为，国航属于战略性资产，是任何一个需要购买航空股的投资人所必配的资产。而且，国航的大股东愿意以增持6亿股以维护发行价，这也进一步加大了投资的安全边际。