工行启动IPO 基金人士认为扩容压力影响已淡化

　　龚小磊

　　“大盘股发行，大盘必跌！”这几乎成了中国股市的一条定律。但昨天中国工商银行启动国内证券市场规模最大的IPO时，这条规律似乎要打破了。

　　中国工商银行股份有限公司昨日公告，拟首次公开发行130亿股A股，若全额行使超额配售选择权(“绿鞋”机制)，发行数量将上升到149.5亿股，募集资金用于补充工行资本金。当天深沪股市不跌反涨，双双收阳。基金人士普遍认为，扩容压力影响已经淡化，市场资金充裕，扩容不改大盘长期向上趋势。同时，他们对工行的上市予以积极评价，认为这给大资金又提供了一个理想的投资工具。

　　长期趋势难以撼动　　

　　基金人士普遍认为，市场资金充裕是消化扩容压力的重要原因。广发基金投资管理部总经理易阳方表示，目前市场上的钱太多，足以承接工商银行这样的大盘股，而且从估值的角度来讲，现有的很多大盘股都不是很贵，大盘向下的牵引动力也不足。金鹰基金投资总监龙苏云也表示，在工行启动IPO的情况下，大盘的表现已经相当不错了。他也认为，资金充足是主要原因。

　　易方达副总裁江作良则不太在乎大盘短期的波动，认为牛市周期远没有结束，市场信心充足，资金面非常宽裕，就算工行上市，也只能影响短期的供求关系，大盘长期向上趋势丝毫没有改变。

　　工行是大资金的理想投资工具　　

　　基金经理们对工行大都持有欢迎的态度，对其予以积极评价，认为拓宽了大资金的投资渠道。江作良认为，工行的规模优势、网点优势以及客户结构都是其具有吸引力的地方。

　　资料显示，作为我国最大的商业银行，工行拥有250多万公司客户以及1.5亿多个人客户；在总资产、贷款余额和存款余额方面居各商业银行之首。 截至2005年12月31日，工行的总资产、贷款余额和存款余额分别为64572亿元、32896亿元和57369亿元；分别占我国所有银行机构总资产、贷款余额和存款余额的16.8%、15.4%和19.4%。此前吸引美国运通、德国安联大手笔投资工行的庞大零售网点。到今年上半年，工行境内分支机构达18038个，其中包括总行、35个一级分行、412个二级分行、17506个支行和营业网点以及84个其他机构。此外工行还有3000多个理财中心。在海外方面，工行拥有98家境外分行、控股机构、代表处和网点。

　　易阳方说，目前对于中国银行股的看法，国内外的机构还稍有分歧。国外机构对国内银行业的估值相对乐观，当天交通银行在香港股市还创出新高，中国银行国内股价也低于香港，这些也是市场可以接受工行的原因。

　　四季度备战来年　　

　　目前，市场无人再怀疑大盘长期向好的趋势，但对短期的趋势尚难以准确预测，基金人士看法也存在一些差异。龙苏云认为股市短期大幅上涨的动力有限，工行在10月下旬上市后，大盘存在冲高回落的可能。他说，国庆后，受宏观调控和房地产调控影响，如果三季度数据不够乐观，四季度将以调整为主，以准备明年的行情。

　　易阳方认为四季度大盘总体可能不会有太大变化，市场内部结构却会调整，有些