国泰基金：大盘将缩量振荡迎接国庆

　　A股市场回顾

　　上周市场呈现窄幅振荡的走势，最终上证指数收报于1725.36点，上涨幅度为0.25%，深证综指收盘于429.88点，上涨幅度为1.71%，两市股票累计共成交1756.36亿元，成交量比上周小幅增加约10%。

　　上周市场窄幅振荡，招商银行的表现成为市场涨跌的风向标，在周五招行H股上市之前，A股基本保持了稳步上涨的态势，但周五H股高开上市之后，A股反而出现了冲高回落，进而带动市场出现回调。上周推动股指冲关1700点的大盘指标股在本周有所回落，长江电力、宝钢股份等都有一定的跌幅。受到3G即将推出的朦胧消息刺激，中兴通讯、大唐电信等相关概念股票都有一定的表现。定向增发概念的股票依然受到市场的追捧，G明胶、G高鸿等在消息发布后出现涨停。房地产股在本周也有一定的表现，尤其是一些重组后业绩有望大幅提升的房地产股，而有色金属行业则有所企稳，但国际价格走势的不可预测性使得相关股票的反弹缺乏持久性。权证在本周末大幅跳水，高风险的特性显露无疑。

　　本周市场展望

　　上周市场在1700点上方窄幅振荡，下周就是国庆长假前的最后一个交易周，我们认为，下周市场按照惯例会出现观望气氛较浓的特征，周初和周末的指数大致会呈现反向运行，预计上证指数的波动范围会在1700-1750点之间，成交量也会缩小。

　　近期A股市场表现和海外股市和期市的联动性有所降低，

宏观调控、融资步伐和金融创新等因素对市场的影响力更大，但由于国庆长假休市的时间较长，若海外股市或期市在此阶段出现单边走势的话，其累计效应对开市后的A股影响就不容忽视，因无法判断海外市场的实际表现，故在休市之前市场的观望气氛就会比较浓，市场指数容易出现上半周和下半周相反的表现。

　　上周大盘指标股有所回落，对此我们维持原先的看法，由于指数期货的出现，大盘股对指数的绝对影响力使得指数期货成为了指数成分股的衍生品种，投资大盘股就有了新的盈利方式，因而大盘指标股的活跃是有较强生命力的，不会是昙花一现。大盘指标股的调整应该是买入的机会，尤其是对大盘股配置较少的基金应该利用每次大盘股回调的机会稳步增加相应的配置水平。

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