管理层目前正在酝酿设立基金公司退出机制

热销使得基金业“马太效应”日益明显，个别基金管理公司持续营运问题突出。

    IC图片本报记者 王军 北京报道

　　有消息表明，管理层目前正在酝酿设立基金管理公司的退出机制，届时财务状况恶化的基金公司有可能失去基金管理人资格。

　　在由管理层召集的相关研究中，研究机构给出了不少建议和意见，一种可能的设想是：

　　基金管理公司应当保持良好的财务状况，满足公司运营和风险防范的需要，其中净资产和流动资产应当满足以下条件：净资产不低于4000万元；现金、银行存款、国债等可运用的流动资产不低于2000万元，且不少于公司上一会计年度营业支出。净资产和流动资产不符合上述条件的，监管部门暂停受理及审核该公司基金产品募集申请及其他业务申请。财务状况持续恶化的，监管部门可以责令该公司整顿。公司出现上述情况，应当进行临时信息披露，提示相应风险。

　　基金管理公司如果具有下列问题，可以停止基金管理资格，实施“退出”：公司治理不健全，严重影响公司的独立性、完整性和统一性；公司内部风险控制制度不完善，相关制度不能有效执行，严重影响公司和基金运作或者存在重大风险隐患；有重大违法违规行为；不具备

　　酝酿基金公司的退出机制，与管理层今年以来设立基金公司风险准备金提取机制、规范基金公司投资运作等一系列措施一脉相承，有助于建立起一整套保护基金持有人利益的游戏规则。尤其是在净资产和流动资产方面设限，有助于在基金公司财务状况彻底陷入困境之前提前启动退出机制，起到预防作用。

　　关于净资产和流动资产的具体规定，无疑给基金公司划出了一条明确的“生死线”。

　　近年来，基金业整体上发展势头迅猛，但“马太效应”日益明显，个别基金管理公司持续营运问题突出，财务状况不容乐观。在其自身生存都存在问题的情况下，能否替持有人管理好基金是一个值得重视的问题。

　　按照业内通常的看法，一家基金公司资产管理规模应当达到20－30亿元以上，方能越过盈亏平衡点。根据中国银河证券基金研究中心的统计，截至2006年6月30日，不考虑尚未发行基金的公司，资产管理规模小于20亿元的基金公司共有10家，其中9家小于10亿元。规模最小的几家基金公司，管理的资产仅1亿露头。个别基金公司仅靠管理费收入很难维持公司正常运营，其投研队伍也相当不稳定。

　　有研究人士分析，一般来说，当一家基金管理公司宣布退出时，此时监管部门主导介入，为基金财产指定临时基金管理人，并采取一系列措施。比如比照整顿券商的规定，派出工作小组对基金的登记和基金管理业务的转移实施协调和监督。同时还要指定会计师事务所对基金财产进行

　　银河证券胡立峰说，设立退出机制，不仅仅是为了应对基金管理公司的财务状况恶化，也反映了基金行业整合过程对相关制度规则的需要。一个突出的例子是近期市场广泛报道的华夏基金与中信基金可能合并，在合并后两公司势必有一张牌照面临退出问题，如何解决急需相关规章制度的指引。

　　对于未来行业演变来说，退出机制的设立必然会导致部分公司，特别是部分财务状况不理想的公司想方设法寻求新的出路。除改善自身运营水平外，公司间的吸收合并可能会形成一股新的风潮，同时，也不排除个别基金公司大股东会向其注入资金，以保证公司渡过“退出”难关。