上投摩根 理性控制规模 专注成长投资

　　本报记者 王子芳

　　一天18亿，两天顺利完成募集目标50亿，最终首发规模突破55亿元人民币。———上投摩根成长先锋用数字刷新了销售前线的新纪录，成为9月基金发行市场上的焦点。在基金合同中设定50亿的规模上限是出于什么样的考虑？成长先锋将秉承什么样的投资策略，是否能够与上投摩根其他股票基金一样取得优秀业绩？就这些市场普遍关心的问题，上投摩根基金公司副总经理傅帆近日与记者进行了一次交谈。

　　记者：基金规模对基金公司来说意义重大。但上投摩根此次却打出50亿限额发售的概念，公司是如何考虑的呢？

　　傅帆：在成长先锋基金发行之前，我们做了大量的市场调研。基于对目前市场规模、发展趋势与产品特性等因素的考虑，我们对未来募集规模做出了明确判断，形成了限量发售50亿的最终决定。我们认为，基金规模过大将影响到基金的中长期运作，因此对基金规模应该有一定的理性控制。从长期来看，随着工行、中移 动等大型蓝筹公司上市，市场投资容量增加，大幅度扩容是一个趋势，这将给投资者带来更多可选择的投资品种，也使得单只基金的合理运作规模将不断提高。因此，上投摩根未来会根据市场的发展，逐步调整合理的基金规模。

　　记者：成长先锋基金此次创下了骄人的发行记录，上投摩根再次用销售数字证明了投资者对其品牌的认同和肯定。您认为背后的主要原因是什么？

　　傅帆：基金公司作为专业的资产管理者，应该从两个方面为投资者创造价值。首先，应该是稳定的业绩回报。在过去的两年里，上投摩根旗下

股票类基金中均表现出众，在同类基金中名列前茅。公司已成功推出中国优势、阿尔法等基金产品，整体业绩表现出色，为投资者带来了持续、稳健的回报。截至今年6月30日，中国优势、阿尔法基金自成立以来累计净值增长率均超过80%，业绩表现在同类基金中居前。此外，据中国银河证券基金研究中心对国内34家基金公司2005年度股票投资管理能力的统计排名，上投摩根位居第二。

　　其次，在提升业绩的同时，上投摩根非常关注投资者教育，希望推进投资者的投资理念，帮助其提高投资技能和市场判断力。公司从创立之初开始实施“致富100”、“摩根基金大学”等一系列投资者教育活动，市场反响良好，对市场培养和公司品牌建设贡献巨大，更是坚定了我们进一步加强投资者服务的信心。基金公司无法承诺旗下基金业绩永远名列榜首，但我们可以保证我们的服务保持在国际水准。上投摩根将会一如既往地将“投资人利益”放在首位，倾力使广大成长先锋基金的投资者实现满意度最大化。

　　记者：根据基金合同，成长先锋主要投资于成长性企业，那么您对未来市场的发展以及成长性企业的投资机会是如何看待的呢？

　　傅总：股权分置改革重构了A股市场微观基础，为上市公司成长提供了内在动力，改革推动了企业的管理机制、监督机制、激励机制的建设，企业市场化程度大大提升。我们认为，2006年之后我国证券市场、上市公司均将迎来高速成长时期。同时，

人民币升值、全球流动性过剩等因素将为我国股票市场的牛市行情推波助澜，加上目前市场估值趋于合理，投资者信心恢复，这将为成长类股票提供上升空间。

　　对于我国这样一个新兴的投资市场，高成长性是我国上市公司的特点，其整体成长性有望进一步提升。首先，上市公司成长的内在动力更足，股权分置的解决消除了证券市场发展的最大制度障碍，国内上市公司的内在品质将不断提高，同时成长潜力也将充分释放出来。其次，我国经济在高速发展的同时进行着重大结构调整，许多上市公司将直接受益于有利的外部发展环境，获得新的成长动力。第三，随着

新股发行和海外上市企业回归A股市场，未来A股市场对国民经济的代表性将逐步加强，这使得股市充分分享经济成长终将成为现实，成长投资将更加深入人心。

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