蓝筹股大幅拉升股指加速上扬 基金表现分化明显

　　股票型基金周评0911-0915

　　上周，两市股指在几大蓝筹指标股的带动下继续震荡上行，尤其是沪市综合指数在大秦铁路、中国国航、中国银行等大盘蓝筹新股的大幅拉升下加速上行。开放式股票型基金上周表现相对平稳，但整体涨幅落后于基准指数，基金间的表现分化业相当明显，可比的74只基金品种中，有64只净值上涨，1只持平，9只下跌，周算术平均收益率为1.07%。其中，华夏上证50ETF(510050)以4.04%的净值增长排名第一，金鹰中小盘精选基金(162102)出现0.91%的净值下跌，排名榜末。

　　基础市场方面，上证指数上周收于1721.05点，较前一交易周大涨3.182%；深成指收于4183.76点，涨1.769%，深成指在上周的走势仍明显弱于沪市。上周两市股指基本上延续了震荡上行的势头，且从沪市大盘的强势上涨来看，已经逐渐形成加速之势，在蓝筹股集体强势突破的影响下，沪市大盘报收于周内最高点，而交投与前期对比也显得相当活跃，成交量放大10%左右。

　　从上周股票型基金的累计净值涨幅排行来看，非常清晰的一个特点是指数基金的涨幅明显强于其他基金品种。在涨幅排行前10的基金中，华夏上证50ETF、易方达50指数基金、华安上证180ETF、大成沪深300指数基金就占据了4席，周净值涨幅分别达到4.04%、3.65%、2.7%和2.19%，这种情况还是本年度内首次出现。这一表现其实在前两周已经有所征兆，2Rich研究部在上周初已经着重提醒，相信果断介入的投资者已经获利颇丰。

　　究其原因，上证50ETF与易方达50指数基金净值的大幅上扬完全得益于上证50指数上周的突出表现。上证50指数的周涨幅高达4.13%，较上证指数上周3.18%的涨幅整整高出0.95个百分点。其中，G长电上周累计涨幅达到7.92%，中国银行、G招行的周涨幅都超过5%，成为对指数贡献最大的几只品种。仅上周五一天，上证50指数就上涨了2.25%，50只成份股当中，除G茅台、G民生、G同方小幅下跌，2只平盘、2只停牌外，其余股票均全线上涨。

　　除了几只指数型基金表现出色之外，其余的基金分类对比显示，防御型品种的表现要较好于主动型品种，如巨田基础行业、博时主题行业、万家公用事业等几只今年来表现相对弱势的基金在上周的净值增长都非常靠前，补涨的特征相当明显。同时，一些以持有中小盘股为主的基金在上周集体走弱，如金鹰中小盘精选基金、

　　展望后市，2Rich研究部认为大盘的强势可以期待，但空间是相对有限的，决定指数上涨空间和行情运行力度的因素有以下两点：一是上周推动大盘上涨的核心蓝筹正在遭遇一定的做空抛压，主力资金的分歧开始加大，尤其周五大幅上涨的次新蓝筹更是上涨空间有限。二是除蓝筹外，市场热点十分匮乏，并没有对大盘形成必要的补充，也就是说在蓝筹遭遇调整压力的时候没有足够的做多动能来对冲这一压力。

　　整体来看，大盘近期的做多动力主要来自大盘股的抢筹行为，预计其做多动力仍将延续一段时间，但在突破1700点之后，短线大盘的获利回吐压力将陡然增加，尤其是一些上半年累计涨幅过大的中小盘品种上周的表现持续弱势，显示其背后的主力抛售的意图比较坚决。因此，建议投资者可在本周内对手中的股票型基金作出适当的获利了结，对以持有中小盘股的基金适当换仓至指数基金或防御型基金，50ETF短期涨幅已大，可考虑交易成本较低的180指数基金或300指数基金。

附表：9.11－9.15股票型基金净值回报率排名（前10名）