兴业趋势：蓝筹与成长相结合 净值表现后来居上

　　上周，股市债市继续上行，但均缺少成交量的有效配合，对后市行情带来了一些疑虑。配置型基金上周普遍表现较好，但基金净值表现明显缺乏可持续性。可比的77只配置型基金中，73只上涨、1只持平、3只下跌，算术平均净值收益率为0.76%，与股票型基金的整体涨幅基本持平。其中，兴业趋势投资混合型基金(163402)上涨2.62%，排名榜首。这只去年底新成立的基金在二季度以来净值快速增长，并于近期创出其历史净值新高。

　　兴业趋势投资混合型基金是兴业基金管理公司旗下管理的首只配置型开放式基金，成立于2005年11月3日，该基金定位于平衡型配置基金，希望在把握投资对象中长期可测的确定收益，增加投资组合收益的确定性和稳定性；分享中国上市公司高速成长带来的资本增值；减少决策的失误率，实现最优化的风险调整后的投资收益。

　　截至二季度末，该基金的份额规模为3亿份，较首募期间缩水了将近60%，属于典型的小盘配置型基金品种，目前的单位净值为1.6216元，累计净值1.7216元。虽然该基金今年来遭遇了严重的获利赎回情况，但其净值增长速度并没有受到严重影响，反而一路走高，截至9月12日，该基金已经领先于大盘指数创出其历史净值新高，今年以来的净值增长率达到69.28%，在可比的115只偏股

开放式基金中排第十名，成绩相当优秀。

　　2005年底成立以来，兴业趋势投资混合型基金紧紧抓住去年行情低谷的天时优势，快速建仓，其06年3月份末的

股票仓位已经达到83.69%，很好地取得了行情的先发优势。一季度，仍处于建仓期的该基金以16.11%的净值增长幅度排名可比偏股基金的第43位，处于中游水平。

　　凭借规模较小、投资灵活的优势，该基金从二季度开始，不断优化股票仓位组合，净值进入了持续的上升通道。虽然7月份的股市震荡使其净值出现了一定的调整，但近期该基金的净值增长明显领先于大盘涨幅，并创出了该基金发行以来的净值新高。对于蓝筹股及成长股的较好组合是兴业趋势投资基金能够在涨跌中均能游刃有余的重要原因。

　　06年二季度报告显示，该基金的十大重仓股主要有双汇发展、G招行、G金发、G西飞、G中企、G五粮液、G民生、G宝钢、G上汽、哈空调，对比一季度末的持仓组合情况，G上汽、G西飞、G金发、G宝钢、哈空调为二季度新进的重仓股，一季度的第一大重仓股深能源A遭到了集中性的抛售。

　　从兴业趋势投资基金的投资组合与操作风格可以看出，该基金的重仓品种中以双汇发展和G招行两大白马绩优股为核心，辅以G金发、G中企等高成长股与G民生、G宝钢、G上汽等蓝筹稳健增长品种相混合，分散化的持仓与差异化的行业投资使其在不同的行情背景下，都能紧紧抓住市场的结构性机会，实现基金净值的稳健上涨。

　　综合而言，兴业趋势投资混合型基金具有较强的个股选择和组合管理能力，较小的基金规模也使其能够较为顺利的进行持仓结构调整及选时投资，尤其是在行情调整之际，这种优势显得尤为突出。近期金融股及地产股的持续活跃为重仓G招行、G民生、G中企的该基金带来了较好的净值表现，目前来看，以G招行为首的金融股仍有上涨潜力，因此建议关注该基金近期表现。

　　基金经理： 王晓明先生， 1974年生，经济学硕士，9年证券从业经历。历任上海中技投资顾问有限公司研究员、投资部经理、公司副总经理，兴业基金管理有限公司兴业可转债混合型证券投资基金基金经理。现任兴业基金管理有限公司投资副总监兼本基金基金经理。

　　兴业基金管理公司： 兴业基金管理有限公司是经中国证监会(证监基字[2003]100号文)批准，于2003年9月30日成立。由兴业证券股份有限公司、国家开发投资公司、中投信用担保有限公司和福建省

邮政局共同发起设立，注册资本为9,800万元。截止2006年6月30日，公司旗下管理着兴业可转债混合型证券投资基金、兴业趋势投资混合型证券投资基金(LOF)和兴业货币市场证券投资基金。

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