打造基金中的基金 FOF源自基金重仓股表现优异

　　富国首次提出复制绩优基金所持重仓股

　　打造基金中的基金

　　本报记者 徐国杰 上海报道

　　富国天合将于近期发行，令人关注的是，该基金产品设计以“基金的基金”作为雏形，第一次提出了优化并复制绩优基金所持重仓股这一投资概念，成为基金又一创新品种。

　　复制FOF概念

　　基金中的基金（Fund Of Fund）这个概念投资者并不陌生，有券商此前已经设计发行这样一类产品，挑选绩优基金进行投资。但《基金法》五十九条明确规定，基金财产不能买卖其他基金份额，因此一只基金直接去投资另一只基金在法规上是行不通的。但遵循这一思路，通过投资绩优基金的重仓股也能间接地达到投资绩优基金的目的。富国天合拟采用核心———卫星策略，将股票资产分为核心组合部分与卫星组合部分。核心组合即投资那些被精选出来的基金重仓股，以被动投资为主，卫星组合以主动投资为主。

　　富国天合将以成立运作满一年的偏股型基金作为备选对象，通过运用富国的“基金评级体系”，将定性分析与定量分析相结合，从中筛选出中长期业绩表现优良、选股能力突出的绩优基金，最终构建用以确定绩优基金重仓股的基金池。

　　基金重仓股表现优异

　　对于这种投资策略，投资者可能会有疑问：一是投资这些基金重仓股效果如何，二是信息披露存在一定滞后，是否对基金操作不利。

　　对于第一个疑问，根据富国编制的偏股型基金重仓股指数，2004年12月31日至2006年8月31日，偏股型基金重仓股指数累计收益率达52.23%，表现明显好于市场上的主流指数。这表明，跟踪基金重仓股并适度进行调整是一种非常有效的指数化投资策略。有业内人士表示，这种跟踪投资最理想的一个状态就是，买了这种基金，等于买到所有的优质基金。

　　对于信息披露的滞后性，富国通过基于基金行业层面的统计分析发现，基金重仓股季度间的变化相对较小，买入持有特征较为显著。业内人士也认为，基金这个投资群体秉承的是价值投资长期持有的理念，他们所选择的

　　与此同时，天合基金一方面会根据最新披露的投资组合，对基金核心组合部分进行调整；另一方面，富国天合也不会一味机械地根据统计数据来选择股票，富国基金公司强大的研究平台，研究员的分析评估等都将成为选股中重要一环，为最终的投资决策加上一层保障。