博时基金 复制基金并非简单机械复制

　　■老总访谈

　　本报记者 易非 深圳报道

　　近期股票基金发行状况陡然转冷，但处在发行当中的博时价值增长贰号仍然受到了市场上的欢迎，博时基金公司副总裁李全强调复制基金不是简单复制，博时将在总结近四年的博时价值增长投资和风险管理经验基础上，更好地对价值增长贰号的投资和风险管理进行监控管理。

　　记者：为什么会选择博时价值增长基金作为复制的目标基金？

　　李全：这是基于以下三个因素：一是该基金业绩良好、规模稳定，二是其投资理念得到市场广泛认可，三是其拥有较好的客户基础。

　　就业绩来看，到6月30日，基金平均年份额净值增长率18.24%。在该基金成立的3年多时间里，经历了市场的牛熊更迭，积累了较为丰富的管理经验。

　　博时价值增长在国内率先提出了“价值投资”理念，该理念2003年得到了国内市场的广泛认可，并形成一种主要的投资方法，也成为博时一贯坚持的投资理念。

　　因为上面两点，博时价值增长建立了良好的客户基础，基金长期投资者约3万户。博时价值增长的“价值投资”理念还得到了部分机构投资者的认可，也成为基金规模长期稳定的重要保证之一。

　　记者：博时价值增长上半年没有参与一些市场热点，这被一些人认为错失了市场机会，如何看待这种现象？

　　李全：博时价值增长是“价值投资”的提倡者和坚定的执行者，上半年没有参与一些市场热点，与这种理念有很大关系。上半年市场热点纷纭，其中一些热点板块的上涨既有合理的一面，也充斥着概念炒作，隐含着资金的推动，被称为“故事会”行情。这些概念炒作看起来很热闹，但隐含着一定的市场风险。市场风险的表现是非常复杂的，很多市场风险并不是马上就表现出来的，是一个逐渐积累的过程。

　　面对这种情况，博时价值增长仍然坚持自己的理念，为投资人赚取安全稳健的收益。我们力争做长跑中的胜者，这需要耐心与经验。

　　需要指出的是，我们目前年金业务开展得比较好，并在一些大型国有企业、银行等机构年金投资管理招标工作中中标。这些机构客户希望我们为他们量身定做产品，其中一个重要原因就在于他们认同博时的这种价值投资理念。

　　记者：不少投资者还是有疑问，由于时点、投资环境不一样，博时价值增长贰号业绩能否表现得与博时价值增长同样出色呢？

　　李全：两者业绩短期可能存在一定差异，但长期来看，收益率会趋同。比如富达旗下的Fidelity Equity Income II Fund为Fidelity Equity Income Fund的复制基金，两者每年业绩都不尽相同，但在过去十年，回报率分别为105.20%和104.04%，相差仅1.16个百分点。复制基金多是一些绩优公司具有优秀业绩的老产品的复制品，这些基金经历了多年熊牛的洗礼，无论在投资风格和策略上都已成熟。复制基金一方面拥有低面值认购的优势，而且由原业绩良好的基金经理继续管理，操作更具有优势。从投资者角度看，复制基金最明显的优势之一就是，这些基金的投资理念和投资策略已得到了市场验证，发行复制基金，可以使投资者在投资时有所参照。

　　记者：相比以前的投资环境，价值增长贰号的投资环境更好了，比如金融衍生产品不断增长，这方面的投资有什么考虑？

　　李全：虽然博时价值增长贰号采取的是对原基金投资策略的复制方式，但我们也不会简单机械复制。在适当的时机，我们会考虑投资