每周基金视点碰撞 上下观点各异热点关注不同

　　工银瑞信 上下空间都不大

　　上周股指仍呈现窄幅的震荡整理行情，股指重心略有上升，但成交量却逐级减少，反映市场的投资心态仍趋谨慎，股指上涨的动力显得不足。从个股的走势来看，中报的披露并没有掀起绩优股的投资热情，市场更倾向于业绩超过预期的股票，亏损低价股的表现强于高价绩优股，小盘成长股的表现强于大盘价值股，都印证了这一点。

　　股市经过一个多月的调整后，逐渐走出阶段性底部，短期内面临着宏观调控以及新股扩容的压力，市场仍有一个反复震荡整固的过程，上下的空间都不大。

　　大成 主流热点不明显

　　上周大盘在政策消息面平淡的背景下延续前段时间的盘升走势，周四中石化股改第一次复牌的跳空高开也只带来了当日大盘的高开低走，显示投资者在工行上市前的平和心态，受金融和中石化等权重股上涨的影响，上证综指上涨1.91%,但深圳成指却微跌0.19%,两者出现了背离。近期市场处于震荡上行格局，由于没有明显的主流板块和个股持续上涨能力不强，指数大幅上涨的可能性较小。

　　上投摩根 大盘仍将震荡上行

　　后市大盘仍将震荡上行，市场对近期宏观调控仅限于结构性调整达成共识，工行、中国人寿等大盘股的发行扩容也已提前在市场得到消化，后市股市上涨动力仍将依靠银行、房地产、商业等人民币升值受益板块和行业景气复苏、业绩增长明确的细分行业龙头，如工程机械、消费、新能源、新材料等。

　　海富通 公司盈利预期向好

　　下半年上市公司盈利增长可能继续加速。申万研究所认为，毛利率、费用率、收入增幅、利润增幅等指标均呈现向好的迹象，这似乎表明A 股公司正进入新一轮的业绩增长周期。海富通认为，由于宏观调控在二季度末才达到比较紧的状态，二季度的业绩数据可能尚未充分反映宏观调控的滞后影响，因此下半年的业绩数据也许没有卖方分析师的预期般乐观，但我们也基本支持下半年上市公司盈利增长率可能会高于上半年的观点。

　　博时 扩容压力逐渐消化

　　上周市场基本保持了小幅温和盘升的走势，期间中石化复牌时虽有震荡，但总体振幅偏小，大盘较为平稳。在行业表现方面，各行业相对均较为平淡，奥运概念股相对较强，银行股在招商银行发行H股的带动下表现良好，有色金属也随着金属价格的波动有所震荡，投资者预期有色金属价格有可能走出一波上升行情，因此逐渐买入有色金属股票。原油价格持续下跌，航空股有所表现。

　　目前股市进入了一个盘整期，但与以往盘整不同的是，目前市场保持了一个相对较强的态势。股市供给的增加带来的心理压力，正在被投资者逐渐接受和消化，投资者在关注后续的大盘股IPO和宏观经济的表现。我们认为总体而言，后市仍有较多的投资机会。

　　招商 牛市基础依然存在

　　我们判断本周市场将继续小幅震荡攀升，但在1700点附近将会遇到较大的阻力。预计在工行上市之前，市场将难有太大的表现，但在工行上市压力化解后，市场将重新步入上升通道。同时我们继续坚持认为，A股市场牛市基础依然存在，即使遭遇短期利空，市场出现持续大幅调整的可能性也不大，在未来一、两年内，1500点附近都将是投资者战略性建仓的位置。