基金观察: 分红封闭式基金有望步入填权

　　俞晓筠

　　沪综指深综指分别上涨1.912%和0.498%，新综指和新指数分别上涨1.408%和0.376%，周四中石化复牌后两个交易日累计5%的上涨幅度,导致了综合类指数的沪强深弱以及原综合指数强于股改后的新综合指数。成份类指数中除了深成指出现0.429%的周跌幅外,其他都有程度不同的上涨。而引起深成指独自下跌的直接原因是由于深市部分成份股如G万科、G中集等周内出现跌幅度缘故。

　　此前普遍预期的重仓中石化基金的资产净值会有突出表现的判断与后来的实际情况相悖，由于后两个交易日中石化的上涨与一大批

股票的下跌同时进行，如果重仓持有中石化的基金其他重仓股的表现不佳，两个因素会产生抵消作用。统计结果显示，上周封闭式基金中，基金净值升水幅度居前的确实不是高仓位持有中石化的基金。53家封闭式基金中，有35家基金的资产净值实现升水，而周升水幅度超过2%的基金只有两家，即基金泰和和基金丰和，一周升水幅度分别为2.28%和2.25%,第3至35家基金的资产净值升水幅度从1.69%依次递减到0.02%。其余18家基金资产净值表现为逆市缩水。

　　周内在股指上涨的背景下，基金净值缩水的基金家数超过封闭式基金的1/3，拖累了封闭式基金表现弱于股票市场。53家封闭式基金的资产净值总和为1161.37亿元，较前周的1157.37亿元增加了0.35%，低于股票市场综合类股价指数的同期上涨幅度。而53家基金的二级市场市值从前周的716.00亿元上升至717.82亿元，幅度为0.26%与基金净值总和的上升幅度基本同步，因此封闭式基金市场的加全平均折价水平较前周38.14%基本持平,仅微升为38.19%。

　　这里值得注意的是，上周基金净值升水幅度最大的两家基金正好是两家刚刚进行了中期分红的基金基金泰和和基金丰和 ，而两家基金的半年报显示， 在6月30日，其前十大重仓股中虽然没有中石化，但由多家周内涨升幅度不亚于中石化甚至比中石化升幅要高的多的股票，比如基金泰和同时持G 招 行、G 海 螺、G 民 生和东阿阿胶；基金丰和同时持有有G 招 行、G 海 螺和G 金 发这些周内强势上攻的股票。

　　另外，上周这两家基金资产净值较快提升到一个重要原因还在于，最近这两家基金进行了分红，基金泰和每份基金分红0.13元，基金丰和每份基金分红0.1元，这两家基金的规模分别为20亿份和30亿份，这样，两家基金在前周实施分红时分别为2.6亿元和3亿元流出基金,直接引起了基金的股票资产持仓比例的上升,这使得强势重仓股对基金资产净值的提升作用得以放大。

　　上周两家分红基金除息后市场表现比较平静，甚至基金泰和还有小幅的贴权，使得一些基金持有人对分红基金的走势产生担忧。实际上，两家分红基金分红后走势平平的原因在于，这两家基金除息前已经取得了超越其他基金的升幅，除息后有一个消化整理过程应属正常。

　　这里有两点值得注意，一是基金泰和、基金丰和两家基金分红量和基金市价相比比例较大，深市基金丰和的3亿元的分红资金到帐较早，而沪市的基金泰和2.6亿元的分红资金在6日才到达投资人帐户，由于这部分原基金持有人可能继续看好两家分红资金的表现，这些分红资金到帐后很可能有一个回补过程。二是两家基金在分红后，在整个市场折价水平没有太大变化,折价水平提高了4个百分点，截至上周五，基金泰和和基金丰和的折价率分别为50%和48%,在基金净值提升和二级市场折价提高的双重作用下，预期未来两家分红基金有望步出填权行情。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。