股市缩量上行 基金周净值增长排名大换班

　　配置型基金周评0904-0908

　　上周，股市债市继续上行，但均缺少成交量的有效配合，对后市行情带来了一些疑虑。配置型基金上周普遍表现较好，但基金净值表现明显缺乏可持续性。可比的77只配置型基金中，73只上涨、1只持平、3只下跌，算术平均净值收益率为0.76%，与股票型基金的整体涨幅基本持平。其中，兴业趋势投资混合型基金(163402)上涨2.62%，排名榜首；融通蓝筹成长基金(161605)出现0.53%的净值下跌，排名落后。

　　基础市场方面，上证指数上周收于1667.98点，较前一交易周涨1.91%；深成指收于4111.03点，跌0.43%，沪指上周一反身上破5日均线压制后选择了横盘整理，周四复牌的中国石化并没有带领大盘创出新高，而是走出冲高回落的行情。成交量的持续萎缩与股指的继续攀升形成了量价背离的态势，因此使本周市场震荡调整的可能性加大。债市方面，国债指数上周收于110.22点，较前一交易周上涨0.136%，全周指数收出了光头阳线，走势较为强劲。

　　从上周的配置型基金排行榜来看，涨幅居前的基金品种排名较前一周出现了大换班，净值增长率排名前10位的基金中，仅国泰金马稳健回报基金在前一周也位列前十，充分体现了近期股市热点转换速度之快。从上周整体表现来看，以稳健防御为主的基金品种表现较好，如富国基金、国泰基金、嘉实基金等。由于以G招行为首的银行股在上周继续高歌猛进，因此重仓持有该股的基金普遍表现较好，如上周排名第一的兴业趋势投资混合基金。

　　上周A股市场依然延续着已经形成的上升通道，由于上周五的上证综指收于1667.98点，离1700点的心理关口只有32.02点，根据上周的升势斜率推算，本周上证综指有望上试1700点，甚至不排除在银行资金进入A股市场通道拓宽等利好题材的推动下，出现加速且站稳千七的可能。

　　从成交量没有快速放出的表现来看，市场中短期的做空压力相对较少，股指还在以震荡消化前期被套筹码为主要任务。从周线强弱性指标我们可以看到，随着市场近期的强势缓慢上推，技术指标已经得到了较好的修复，这也为后期市场形成突破打下了基础。然而，上涨至千七高度之后并不意味着大盘就将走出新一轮的上升行情，市场面临的回吐压力必将陡然增加，向下的牵引力加上机构资金为工行上市提前进行的重仓股结构调整，再度探底的概率大增。

　　随着股指期货时间表的逐步明确，大盘权重类个股将重新成为主要战场，一年来行情的巨大涨幅已使主力资金对其持仓进行结构调整显得非常必要，从小盘成长股向大盘蓝筹股的转换将成为一种可能。而从政策面护盘的角度而言，近期的巨大回吐压力已经显现，为了稳定指数，对大盘蓝筹股的资金倾斜将成为最有力的措施。因此，在目前点位建议投资者控制偏股基金仓位在30%左右，可重点关注以稳健防御为特色的配置型基金或50ETF基金。

附表：9.4－9.8配置型基金净值回报率排名（前10名）