紧缩货币政策背景下 货币市场基金收益稳步回升

　　货币市场基金周评0904-0908

　　上周，46只货币市场基金的7日年化收益率平均值为1.8738%，高于上周的1.826%的平均值，也高于前一周的1.7858%。可见，在央行加息的背景下，货币市场基金的收益开始稳步回升。其中，海富通货币B以2.4440%的7日年化收益率居于榜首，广发货币以1.4400%的收益率居于榜尾。

　　在46只货币市场基金中，除了广发货币的收益率低于1.5%外，其余收益都高于1.5%。其中，有37只货币市场基金的7日年化收益率处于1.5%和2%之间；8只货币市场基金的收益率高于2%，除融通易支付货币基金的收益率为2.0030%外，其余7只基金的收益率都高于2.016%，7只基金为：海富通货币B、海富通货币A、嘉实货币、益民货币、大成货币B、博时现金收益、华夏现金增利。

　　上周二，央行发行了500亿元1年期央行票据和600亿元7天正回购。上周四，中国

人民银行通过公开市场操作发行了200亿元3月期票据，发行价格为99.38元，参考收益率为2.5023%。这一收益率水平为预测区间2.50%-2.54%的低端，也低于8月31日央行发行的3个月期票据的中标收益率2.5429%。尽管央行连续第二周通过例行的公开市场操作从市场回笼资金，但该结果表明流动资金依然充足。由于上周到期的央行票据和正回购量为1250亿元，上周净回笼资金50亿元，回笼额较上周减少170亿元。

　　今年以来，央行接连出台了一系列紧缩货币政策，如上调存款准备金率和加息等。8月份的加息对老

货币基金意味着老券下跌和调整的压力，同时，上半年赎回潮带来的潜在风险释放并不充分。而对于新基金来说加息却代表其收益率大幅提升。由于没有调整组合的压力，新发的

货币市场基金可以从容地以较大比重配置到更高收益的品种，因而给投资者带来较高收益的概率较大。

　　总体来看，流动性控制仍然是央行现阶段的主要措施，预计收益率有望获得稳定回升。对于投资者来说，选择货币市场基金需做充分考察，应以新发货币市场基金或平均久期较短、流动性较好的品种为首要选择。

牛榜（9月8日）

 

熊榜（9月8日）

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