理柏报告显示：8月基金比QFII跑得快

　　理柏8月基金市场透视报告显示：基金比QFII“跑得快”

　　进入下半年大盘调整，基金虽然没能像QFII那样“随心所欲”地撤退，得以相对幸福地避过7月以来的几次大阴线，但在8月份股市的小幅上扬中显然也“因祸得福”，业绩比QFII好了一点点。

　　短跑冠军月赚9.44%　　

　　最新出炉的理柏8月中国基金市场透视报告显示，上个月基金A股与周边市场一起上扬，上证综指上涨2.8%。所有基金全部上涨，股票型和进取型基金净值涨幅较大，分别上涨3.48%和4.04%，而同期QFIIA股基金上涨3.28%。值得一提的是，封闭式基金二级市场价格上涨5.35%，大幅领先开放式基金和净值表现。

　　国内基金当中，

股票型、进取型、灵活型净值涨幅较大，分别上涨3.48%、4.04%和3.39%。进取型基金的前三位净值增长都超过8%，灵活型基金的前三位净值增长都超过6%。显示尽管经历了7月份的下跌，基金依然维持了高仓位的操作。而且这些基金类别无论是当月还是过去12个月的累计回报全部超过了上证综指。其中进取型基金过去12个月的平均累计回报达到了60%，超过上证综指17.4个百分点。

　　研究数据显示，8月份表现前三名是中信红利精选、天治核心成长和天治品质优选，当月净值增长分别为9.44%、8.57%和8.09%。上述基金很大程度受益于地产、金融等行业的上佳表现，如天治核心成长二季度末持有的十大重仓股中有5只在8月份累计涨幅都超过5%，其中，股改复牌的G金地月涨幅超过20%、G招行累计涨幅也有16.3%。

　　跑赢大盘难度增大　　

　　理柏研究经理周良认为，从近三年数据来看，在中国市场基金超越市场平均水平似乎是很普遍。与国际市场相比，这是中国市场当前的特点。一方面反映了基金管理人的投资水平超过市场上的其他投资者，另一方面也反映市场有效性还需要提高。既然主动管理可以一直超越市场平均水平，那就不难理解为何市场资金追逐明星基金，形成巨量申购。“随着基金规模占市场市值比例的增加，市场有效性会提高，也会增加基金超越市场平均水平的难度。”周良指出。

　　值得一提的是，6月以来新近设立的两只QFII基金———怡富中国先锋A股基金和荷兰国际中国A股基金，受益于市场调整带来的低位建仓机会，8月份这两只基金名列QFII基金净值增长前两位，分别上涨4.37%和4.18%。

　　9月温和整固是基调　　

　　谈到后市，周良表示9月应该不会继续密集出台紧缩政策，而工行计划中的发行和非流通股的上市流通会对市场形成一定的压力。但由于市场已有预期，对市场走势的影响不会很大。其倾向认为9月份维持温和整固的可能较大。

　　上述观点得到天治基金投资部副总监张岗认同，他表示，基于9月份仍将是盘整震荡局面的研判，天治选择了“轻大盘、重个股”的投资策略。“在大盘震荡时，个股的行情依然会活跃的。可能表现在几个方面：一是三季报业绩超过预期大幅增长的上市公司；二是定向增发优质资产注入和资产重组基本面发生根本变化的上市；三是后继业绩大幅增长较为明确刚上市的优质新股。”

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