鹏华行业成长基金 重点持有高价绩优股

　　上周，股市在成交量的放大下震荡上行，但上方较强的阻力限制了指数的涨幅。股票仓位较重的配置型基金普遍表现平淡，但较快的市场热点切换使基金净值表现缺乏可持续性。可比的75只配置型基金中，72只上涨、1只持平、2只下跌，算术平均净值收益率为1.36%，略小于股票型基金的整体涨幅。其中，鹏华行业成长基金(206001)上涨3%，排名榜首。

　　鹏华行业成长基金是鹏华基金管理公司旗下管理的第一只开放式基金，成立于2002年5月24日，是首批开放式基金之一，该基金定位于平衡型股票基金，希望在控制风险的前提下谋求基金财产的长期稳定增值。历时4年有余，该基金目前的单位净值为1.3745元，累计净值1.5245元，年均净值增长处于同类基金中游水平。截至二季度末的最新规模为5.32亿份，属于小盘配置型品种。

　　2002年成立以后，鹏华行业成长曾经历了两次净值增长的高峰，一次是2003年下半年，另一次就是从2005年下半年至今的这波行情。从最近三年该基金在配置型基金中的表现来看，总体表现为上升行情中表现较好，而下跌行情中相对较差。2003年净值增长16.85%，在已成立的股票型基金中位居中游；2004年随着市场再次步入下跌轨道，该基金净值损失惨重，下跌10.09%。

　　从2005年下半年股票市场逆转向上，该基金净值就开始突飞猛进，2005年净值增长8.22%，2006年上半年的净值增长56.42%，居于配置型

　　从鹏华行业成长基金的股票持仓比例来看，2004年四季度前持仓相对谨慎，股票持仓比例一直在60%上下波动。而从2004年四季度开始，该基金逐渐加大了股票投资的比例。2005年股票持仓占净值的比例多数时间都维持在70%以上，二季度末的股票持仓比例为75%，处于同类基金的较高水平，显示该基金在股票投资上的操作还是相当积极。

　　在选股方面，该基金主要以持有流通市值较高的绩优蓝筹股为主，2005年至今持仓相对较为稳定，股票周转率明显低于偏股型基金的平均水平。截至2006年二季度末，该基金的十大重仓股主要有G海工、苏宁电器、G金发、大商股份、G伊 利、G太钢、G振华、G万华、中国石化、G厦钨。除了在批发零售行业和石油化工行业上相对配置较高外，该基金的行业投资偏好并不明显，显示该基金倾向于以精选个股为主的操作策略。

　　值得注意的是，从该基金的十大重仓股来看，有一半以上都是有持续增长能力的高价绩优股，其中仅有G太钢、中国石化以及刚刚经过10送10除权的G振华的股价低于10元，其余7只股票的股价全部高于10元，其中前4大重仓股的股价全部超过20元，显示该基金特别看好高价绩优股。

　　综合而言，鹏华行业成长基金的操作风格较为积极，在股市牛熊交替中的净值波动比较明显，资产配置及选股能力较强，在股市走强时表现较好，对于高价绩优成长股的重点配置使其在行情走牛的阶段能够作为一个领先指标，建议投资者适当关注。

　　基金经理：杨建勋，CFA，毕业于北京大学经济学院，获经济学硕士学位，具有5年证券从业经验。2000年7月加入鹏华基金管理有限公司，先后任研究员、基金普丰基金经理助理、鹏华中国50基金基金经理助理、普润基金基金经理。

　　鹏华基金管理公司：国内最早的10家基金管理公司之一，旗下三只以股票市场为主要投资对象的偏股型基金今年以来均取得了60%左右的净值增长率，绩效状况整体继续处于市场中的领先地位。良好的股票投资管理能力对于新基金的发行具有十分显著的促进作用，并可以为新基金的未来收益预期做良好的铺垫。