区间震荡整理成股市主基调 小盘基金表现较好

　　8月股票型基金月评

　　8月份，央行意外的加息没有使股市延续7月份的跌势，反而成为了阶段性走强的分水岭，政策面诸多配套利好及基本面的转好给予了股市强劲的支撑。可比的68只开放式股票型基金全线上涨，月算术平均收益率为3.455%，收复了7月份60%左右的跌幅。其中，中信红利精选基金(288002)以8.72%的净值增长排名榜首，天治核心成长股票型基金(163503)以0.35%的差距屈居第二。

　　基础市场方面，两市股指也走出了积极的反弹行情，上证指数8月收盘1658.64点，较7月末上涨2.847%；深成指再次回到4000点上方，收于4178.84点，上涨5.877%。整个8月份两市股指均表现为低开高走，探底回升的格局，月K线上是以一根下影线较长的小阳线报收。成交量方面，沪市月成交3467亿元，深市月成交2056亿元，均较7月份大幅萎缩3成，一方面表现为月初的连续下跌已经使短期的杀跌动能急剧减少，另一方面则表明场外资金入场的心态也并不坚决。

　　从

股票型基金的表现来看，整体以针对7月份连续下跌的超跌反弹为主要形式展开，但从涨幅居前的品种来看，却并非完全属于7月份跌幅居前的品种。除了景顺基金在上月跌幅居前的情况下8月涨幅居前外，其他如排名第一、第二的中信红利精选基金、天治核心成长股票型基金等均没有在7月份出现远高于指数的跌幅，小盘、股票仓位不重是这些涨幅较好基金的共同点，可见在震荡市中一些规模较小的基金掉头较快的优势非常明显。

　　这也和2Rich研究部在7月报告中的提示相吻合，一些在二季度中表现较为保守，或在5、6月份的火爆行情已经成功减仓的基金在7月份以来的下跌中表现抗跌，其股票仓位的调整使其在行情再次转好之际有着更大的操作主动权，可根据当时的主要市场热点进行积极调仓。而一些仓位重、持股集中度高的基金运作空间不大，虽然7月份的超跌较为明显，但整体也仅以反弹的形式展开，要恢复到之前的净值连续上升通道难度较大。

　　后市展望，近期市场环境保持平静，从新股扩容的角度看，虽然陆续有一些小盘新股发行，但由于国航股价破发，使得管理层对大盘新股的发行采取了十分谨慎的做法，这在一定程度上有利于资金和心态的稳定。前期困扰市场，并造成连续下跌的集中扩容、小非解禁压力在8月过后均有所缓解，市场的多空争夺再次趋于平衡。

　　同时由于近期人民币兑美元迭创新高，升值预期再次升温，成为推动A股市场走牛的重要变量，房地产、金融类等

人民币升值受益的权重板块就成为机构投资者关注的重点，而奥运板块、有色金属等热点的涌现对资金的吸引力也有明显提升，表现在盘面，就是在热点分化的同时，市场的做多人气有所恢复。

　　然而，市场的走好却无法排除目前股票市场的潜在风险，过高的估值使得基本面无法给予市场强劲上扬的支撑，管理层在消息面上的诸多支持为了使IPO重新走上正轨的意图较为明显，因此在每次大盘阶段性走好之际，往往均会与扩容再次提速的预期相交织，从而限制了进一步上涨的空间。因此，2Rich研究部依然维持下半年股市将以震荡调整为主的判断，建议投资者把股票型基金的仓位维持在3到5成左右。

附表：8月份股票型基金净值回报率排名（前10名）

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