加息影响小于预期 货币基金短期上升空间不大

　　8月份货币市场基金月评

　　根据晨星开放式基金业绩排行榜，8月份可比的43只货币市场基金的总回报率平均值为0.1536%，较上月有所下滑。其中，有18只货币市场基金的回报率低于0.1536%的平均值，大成货币B以0.192%的总回报率居于榜首，博时现金收益和嘉实货币分别以0.175%、0.174%居于其后；银华货币A以0.113%的总回报率居于榜尾。

　　8月央行公开市场操作相对温和，连续三周向市场净投放资金。本月最后一周情况发生变化，央行公开市场操作从净投放转向净回笼，净回笼220亿元。虽然央行最后一周将加大回笼力度，但由于8月下旬的加息影响小于预期，且资金面依然宽裕，货币市场利率上升乏力。

　　对于1年期央票收益率，8月29日央行在银行间市场发行了450亿元的1年期央行票据，发行利率为2.8489%，这是1年期央行票据发行利率22周来的首次下跌；3个月央行票据利率也停止上升，参考利率达2.54。由于货币供给增长过快的因素没有消除，经济数据不会很快打住，CPI可能仍会走高，因此央行会进一步采取紧缩政策，但由于银行间市场资金严重泛滥，短期来看收益率曲线上升的空间不大。

　　从对市场资金反映最为敏感的银行间回购来看，加息后银行间回购利率却不涨反跌。8月下旬央行加息后，银行间回购报价以逆回购报价为主，充分反映了当前银行体系资金充裕的状况。加息首个交易日，银行间回购加权平均利率上升了10个基点左右，从8月18日的2.2109%上升至8月21日的2.3194%，随后便逐渐回落，至8月28日，银行间加权平均回购利率收于2.0793%，较加息前下降了13个基点；银行间7天回购利率也从加息前的2.3963%下降至本周一的2.1406%，大幅下降了近26个基点。

　　总体来看，本月资金面宽松，8月下旬的加息对其影响小于预期，货币市场利率由于资金面舒缓而有所回落，这在一定程度上降低了

货币市场基金的业绩。短期来看，货币市场基金的收益上升空间有限，未来对其收益情况持谨慎乐观的态度。近期可关注新成立的基金，因为相对来说，这些新成立的货币市场基金具有较好的资产状况，如万家货币、天治天得利、益民货币等。当然，作为现金管理工具的货币市场基金，更应该注重其良好的流动性，如中银国际货币市场基金近期开办的"利添利"账户

理财业务。

牛榜（9月1日）

 

熊榜（9月1日）

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。