很多投资机会非常值得期待

　　巨田基金投资副总监冀洪涛：

　　现在是货币基金非常好的建仓时期。在利率上升过程中，新发货币基金的建仓成本非常低。而且新基金的流通性和安全性要比老货币基金好很多

　　本报记者 刘瑛 发自上海

　　股指调整、基金调仓、紧缩政策、融资融券和股指期货、人民币升值、能源和大宗商品价格长期上涨……多种利好因素利空因素交织围绕着股市。巨田基金投资副总监冀洪涛在这样的时候接受了《第一财经日报》专访。

　　《第一财经日报》：很多新兴市场都经历了外资流入和流出的过程，内地正处于资本流入阶段，你预计何时资本会流出？

　　冀洪涛：资本的流入正处于初级阶段，人民币还有一定的升值空间。

　　《第一财经日报》：作为巨田资源优选的基金经理，如何判断石油等能源和大宗商品的未来长期走势？

　　冀洪涛：由于资源的稀缺性决定了资源品价格上升是一个长期趋势。大涨小回将是持续的现象，未来发展节能或者替代品是一个大方向。

　　《第一财经日报》：如何看待目前的市场走势？

　　冀洪涛：涨多了就会调整，跌多了就会反弹，这是市场的一个自然现象及规律。投资者在下跌过程不必过分悲观，大的趋势并没有改变。相当一部分优质公司，由于预期过高而给予了较高的估计水平，当出现充分调整后，投资吸引力大大增加了，所以我们认为每次下跌都是买入优质公司的机会。在全流通的大背景下，很多投资机会非常值得期待。当然每次调整，终会有“裸泳”者露出面目。

　　《第一财经日报》：如果目前回调，基金如何应对？

　　冀洪涛：对组合中股票的基本面再研究，对比原来支持买入的依据是否改变，如果未改变则继续持有。当然操作中也会采取适当的避险措施，调整一些高估股票的仓位，控制组合的整体风险。同时也非常关注新股，在估值调整中，如果优质的新股上市价不高，值得优先考虑。

　　《第一财经日报》：基金如何看待融资融券和股指期货？基金非常期待参与吗？

　　冀洪涛：从制度进步的角度上分析，融资融券和股指期货绝对是好事。但资金和股票并不是那么容易借到的，投资者的信用需要很多的时间考验，对制度推出的初期的影响不要给过高的预期。对于基金管理人来讲，基金参与首先要得到监管机构的审批，基金参与的热情并不高。从以往的权证就可以看出，即使基金获得参与的资格，参与都会很谨慎，基金管理人不应该随意放大持有人的风险。

　　《第一财经日报》：现在新发股票基金要优于老基金，

货币市场基金也存在类似的情形吗？

　　冀洪涛：确实是这样，现在是

货币基金非常好的建仓时期。在利率上升过程中，新发货币基金的建仓成本非常低。而且新基金的流通性和安全性要比老基金好很多。按制度规定上分析，老基金由于满仓和放大操作，利率上升中压力很大，但新的货币基金有天然的“后起者优势”，可以低成本建仓，收益率较高，流动性又比较好，应该说这是现阶段投资者最佳的投资选择，等到股票市场回暖后，又可以迅速转成股票型基金。

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