06年开放式基金10大重仓股中新进股票分析

　　聚源数据研究所 黄翔 邓海

　　前面我们针对05——06年各季，开放式基金10大重仓股行业配置和剔出股票进行了详细分析。本次，我们将针对开放式基金10大重仓股中新进股票情况进行重点分析。

　　开放式基金换股频率加大 持股时间明显缩短

　　05——06年市场行情经历了剧烈的变化，沪深股市在长期熊市后，重新走出上升行情。聚源数据研究所通过对6个季度开放式基金10大重仓股中新进家数和持有时间长短等进行综合分析后发现， 6个季度中随着行情的变化，这些基金新进股票家数和换股频率呈现双递增趋势。具体情况如下：

　　05年1季度，基金新进

股票31家，占当期全部160只重仓股的19.38%。这些新进股票中，持有时间不到一季度的股票只有9只，占新进股票的29.03%。进入05年2季度后，基金新进股票增加到46家，占当期171只重仓股的26.9%，46只新进股票，持有时间不到1季度的家数也增加到15只，比例达32.61%。两项指标都较1季度有了明显提高。

　　05年3季度和4季度，开放式基金换股进入一个相对平静期。虽然两个季度10大重仓股中新进股票，分别增加到56只和55只，比例达到28.72%和25.82%。但是，持有时间不到1季度的股票，分别只有14家和15家，比例仅有25%和27.27%，比05年1季度和2季度有所降低。

　　进入06年后，随着行情的启动，开放式基金换股频率又呈现大幅上升趋势。其中，06年1季度，10大重仓股中新进股票家数达67只，占当期234只重仓股的28.63%。这67只股票持有时间少于1季度的共有32只，占47.76%，创出该项指标5个季度的最高值。如果再对比06年2季度10大重仓股中新进股票，其家数达到114只，占到当期10大重仓股的40.43%，如此大规模的新增股票，是过去1年多来没有过的。

　　综上所述，一年多来开放式基金持股变动情况表明，在市场处于调整市或平衡市过程中，开放式基金10大重仓股变动幅度，一般小于大盘上涨时的变动幅度。总体上讲，基金应对行情的态度是积极的。

　　10大重仓股中新进股票涉及行业逐步增加 开放式基金投资重点明确

　　通过分析05——06年各季，基金10大重仓股中新增股票的行业分布可以发现，随着新加入股票的增加，涉及的行业数量呈现上升的趋势。其中，05年1季度31只新增股票只涉及13个行业，到05年2季度，新增股票涉及行业数上升到17个，此后两个季度保持相对稳定。从06年1季度开始，随着新入选重仓股数量的增多，所涉及行业也较以前明显增加。06年中期涉及行业就高达21个，证监会所属大行业，只有造纸印刷行业没有股票入选。可见持续上扬的行情，给多数股票带来了机遇，市场热点已不仅仅局限在个别行业中。

　　另外，如果从新增股票的行业市值分布分析，还可以发现基金对市场热点认同度越来越高，热门行业投资额度也越来越大。例如，05年1季度10大重仓股中新入选股票行业市值最大的交通运输仓储业，基金共持有新入选的股票市值仅1.96亿元。但到06年2季度，新入选股票中市值最大的机械仪表业和金属非金属行业，基金持有新入选股票市值分别达到11.72亿元和14.8亿元，此种气势不可同日而语。

　　06年开放式基金持股变化，反应出基金对热门行业的看好程度超过以往任何时期。同时，伴随开放式基金规模的扩大，基金已成为能够左右市场的重要机构投资者。

　　开放式基金对未来热点有提前预见

　　通过分析新增股票行业配置，基金一些建仓行为带有明显的超前性。从开放式10大重仓股中新增股票行业变化表(见表1)可以看出，05年2季度基金新增股票，持有市值排名第二的金属非金属行业中可谓“牛股辈出”。当时新入选的G中金、G中黄金和G厦钨等股票，都是06年证券市场的大明星。其中最典型的股票——G厦钨，05年中期进入宝康配置10大重仓股，当时该基金持股为215.45万股。此后宝康配置一直增仓，05年末持股数提高到298万股，到06年1季度持股达到最高306.63万股。通过计算，G厦钨05年3季度——06年2季度末的复权区间涨幅高达439.73%，06年2季度宝康配置基金卖出116.62万股，可谓赚得“盆满钵满”。此外，06年1季度开放式基金10大重仓股中新增的G中信，同时被易基策略、南方积配和富国天益等9家基金选中，基金持有市值高达5.21亿元，06年2季度该股票涨幅就达到了108%。

　　所以，通过分析开放式基金10大重仓股中新入选股票的资产配置，可以为我们选股提供一个重要的参考。06年中期有114只股票，新入选开放式基金10大重仓股。从这些股票行业配置看，信息技术业新入选股票，基金持有市值暴增至11.39亿元，位居全部新入选股票行业市值排名第三。8只新入选股票，上半年平均涨幅为131.76%，其中涨幅最大的G航通达292.8%，最小的同洲电子仅25.71%。而开放式基金增持最明显的G东软和G信通(持有市值分别达1.89亿元和1.57亿元)，涨幅为128.24%和112.93%，这些基金突然增持的股票走势需长期加以重点关注。

　　结论

　　基金的资产配置，应引起投资者的重视。从05——06年的情况看，除了行情特别好，许多基金新增重仓股票开始涨幅并不大。以05年1季度新入选的31家基金为例，到06年中期有12家，一直稳居开放式基金10大重仓股行列。他们在05年2季度平均涨幅为3.38%，但是05年2季度——06年2季度，平均涨幅却高达126.54%。其中，05年2季度下跌3.95%的G力合，到06年2季度涨幅高达255%。所以，对待基金重仓股要有中长线思路，这些股票虽有可能在短期表现并不理想，但从长期看许多股票还是有较大上升潜力，投资者只有通过仔细甄别，才能够找到一些较佳的潜力品种。

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