市场进入振荡周期 新基金又开始难卖了

　　记者 易非 深圳报道

　　种种迹象显示，基金又开始难卖了。有关人士透露，除了银行系的基金产品以外，近期在发的股票方向基金，不管他们所属的基金管理公司业绩究竟是好是坏，目前超过10亿规模的都不多。这可能会让一些等着新基金建仓推高市场的分析人士大失所望。

　　新基金难销有因

　　新基金之所以出现这种难销的局面，其主要原因应该在于进入三季度之后，A股市场进入了一个震荡期，让场外人士对是否进场选择了观望立场。自6月份以来，市场出现了二次较大的调整，特别是第二次调整，上证指数从1757点一口气下探到1541点，在很大程度上挤出了一些概念股的泡沫。受其波及，基金净值也普遍出现了较大幅度的回吐，这在很大程度上损害了投资者投资A股市场的信心。

　　另外一个原因可能在于前期过于火爆的基金发行大大地消耗了潜在的客户资源，多位基金营销人员这样强调。自去年底以来，股市行情十分火爆，大盘不断创下新高，基金也创下了前所未有的财富效应。在这种情况下，今年5月份过后，基金业迎来了第二次发行“井喷”，其中出现了广发策略优选等多只百亿规模的

股票型基金产品，另外很多新基金也取得了50亿以上的发行规模，“提前结束发行”一时成基金业流行词。

　　面对如今的发行困境，基金营销人员表示，“其实，银行等销售渠道的客户群体虽然多，但他们中间有意投资基金产品、承担一定风险的储户和投资者还是有限的，大多数储户的基金投资意识还需要花时间、大力气去培育。”

　　值得指出的是，A股市场自6月份以来的两次调整，虽然幅度较深，但每次还是很快的就拉了起来，一些蓝筹股走势也比较稳健。之所以出现这种“两下两上”的局面，应该与新发股票方向基金的建仓有很大关系。业内人士介绍说，虽然在

宏观调控、加息预期、扩容速度加快等利空影响下，基金管理人意识到市场可能会出现震荡走势，但他们同样害怕踏空，所以仍然选择了逐步建仓，只有把仓位最少建到30%时，他们才会感到心安，然后再视市场情形决定加仓与否。

　　市场近期难添新血

　　面对接下来的新股扩容等市场压力，分析人士一直把基金发行作为重要的市场对冲因素，强调只要基金发行情况良好，使市场得到较好的资金补充，那么A股的问题就不太大，即使缺少结构性板块带动市场上涨，下跌的空间也不会太大。但目前新基金发行在10亿左右徘徊的态势可能会让这些市场人士出上一把冷汗，指望如此疲弱的基金发行撑起市场，实在有些难度。

　　此外，一个令人比较担心的情况是，虽然股票型基金的发行明显加快，也获得了监管部门的大力支持，但由于遇见了结结实实的销售瓶颈，使得基金发行的总体规模受到了极大限制。尽管基金公司近年来想尽一切办法去开拓销售渠道，但银行仍然是其最主要的渠道。有消息人士透露，目前因为银行在发的新基金实在太多，所以很多基金管理公司即使拿到了监管部门的批文，但他们却挤不进银行的档期，新基金的发行只有一推再推，有的可能要等数月。

　　“在这种情况下，你指望基金发行创下新高，简直是不可能的。”某基金市场人员苦笑地对记者说。

　　股票市场的震荡影响了投资者的热情，前期发行的火爆消耗了潜在的客户资源，导致基金发行再进低迷期.

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