让生活目标不再变成空想 资产配置完成计划

　　杨 泰

　　每个人一生中，都有许多生活目标待完成，求学、购车、结婚、买房、生儿育女、创业、退休、养老……每个生活目标，都需要资金的援助，徒有目标、没有资金，往往变成空想。因此，近年来，国外正兴起目标理财规划的热潮，原因很简单，就是为了让生活目标不再变成空想。

　　发展至今，目标理财规划已被广泛运用在“子女教育金”、“购房”、“养老”等中长期投资上。

　　实证数据显示，资产配置是决定中长期投资的关键因素，而且资产配置也应该与投资期限所对应的风险承受能力相匹配，所以资产配置是我们做中长期投资时需要重点关注的一个问题。通常而言，投资期限越短，越接近用钱的时候，投资组合的资产配置应该更多考虑安全性和流动性，而非收益率，组合中股票比例应该越低，债券比例应该越高。举例而言，如果一个45岁左右的经理人有50万元钱，是为孩子上国外大学而预备的，如果他一个月后就要交这笔学费，那我们不建议他将这笔钱投往股市这种高风险的地方，或房市这种流动性较差的市场，而应该去买货币基金等流动性好，安全性高的产品。但是，如果他是10年后才用到这笔钱，我们就不建议他把这50万放在货币基金或银行存款中。因为以5%通货膨胀计算，10年后这笔钱就变成了30万，而目前2%左右的定期存款利率及货币基金收益率，根本就无法抵抗通货膨胀对我们财富的侵蚀。同时，因为有10年的投资期限，其实我们可以承受更多的风险，即使投资在股市或股票基金上出现了一时的亏损，我们也有时间等待股市反转，或我们也可以通过其它方式筹足钱，不至于影响到孩子的读书计划。

　　生命周期基金正是一种可以根据投资期限的减少，动态调整资产配置的工具。“生命周期型基金的诱人之处在于，有了基金管理公司来管理资产配置，投资者可以专注于其它的事情。”理柏公司的研究分析师迈克尔·波特和卢卡斯·加兰在他们2005年的报告《生命周期型基金：为生活而设》中这样说道。生命周期型基金名字的得来，就在于它们提供的资产配置组合能满足投资者在生命中的目标

理财规划。

　　生命周期基金和传统的

开放式基金有什么区别？对传统基金来说，股债投资比例一般是固定的。投资人如果觉得自己年纪渐长，投资期限减少，想转向更偏重流动性和安全性的投资组合，则需要进行主动调整，如赎回旧的偏股基金，再去购买新的偏债基金。生命周期基金则不然，一般会设定一个目标期限，在初始投资时，离目标期限还很遥远，投资者相对承担风险的能力较强，生命周期基金就会为您设计预期收益回报高、风险也相对高的偏股型投资组合；而随着离目标期限日渐接近，投资组合会转为相对保守；在目标期限到达以后，投资组合则调整为流动性很好的货币市场工具和中短期债券，以便随时应对投资者预先设定的财务需求。

　　由于可以帮助投资人更简单地完成目标理财规划，生命周期型产品在海外市场规模发展非常迅速。以美国为例，从1996年到2004年，生命周期型基金的规模从60亿美元增长到了1030亿美元，其年复合增长率达到了惊人的43%左右；同时截至2005年底，已经有63%的

养老金计划包含了生命周期型基金，其已经成为基金市场不可或缺的重要投资工具。