投资策略由牛市初期重势逐渐转入重质

　　本报记者 施俊

　　今天起，中银收益基金将通过中行、工行和中银国际证券等代销机构网点在全国发行，该基金经理陈军在接受记者采访时表示，我国股市长期牛市已经确立，但牛市发展不可能一帆风顺，投资者应该由牛市初期重势的投资理念逐渐转入重质。

　　记者：如何看待目前市场？

　　陈军：我们对未来若干年的中国证券市场充满信心。首先，中国经济在快速发展二十多年后，经济体已逐渐壮大，经济增长方式正从粗放型向持续增长型转变，为企业和资本市场带来重要的发展机遇。其次，以股权分置改革为代表的制度性变革，为证券市场的持续向好奠定了坚实基础。目前，证券市场经历超过半年转折期的快速上扬后，投资者信心普遍恢复，但大面积超额收益机会逐渐减少。

　　进入稳定牛市阶段之后，投资者将逐渐由重势转入重质。牛市发展不可能一帆风顺，但对优秀投资者而言，机遇将远大于挑战。中银收益基金将在未来的中、长期阶段保持相对较高的

股票配置，恪守先进的投资理念，发挥职业投资人的选股特长，使本基金成为投资者享受牛市成果的理想选择。

　　记者：中银收益基金有哪些特色？

　　陈军：首先，中银国际基金稳健优异的过往业绩是客户投资信心的保证。中银旗下中银中国基金今年以来收益率达到49%；中银货币基金今年以来平均7日年化收益率为1.93%，在30只货币基金累计收益排名中位居前列。中银增长基金成立3个月来总回报率26.24 %，净值始终在1元以上，也是狗年新发行的基金中，净值表现最好的基金之一。

　　其次，股东背景雄厚。中银国际外方股东美林投资管理是全球最大的资产管理专业机构之一，截至今年一季度末，全球资产管理规模约为5760亿美元，2006年荣获“理柏基金奖”中106项奖项，而中银基金和美林共享同一个全球投资研究平台。中方股东中国银行连续16年被美国《财富》杂志评选为“世界500强”企业之一。被英国《银行家》杂志评为2005年度世界1000家大银行之一，排名第18位。2005年，再次被美国《环球金融》杂志评选为“中国最佳贸易融资银行”及“中国最佳外汇银行”。这是中国国内唯一一家同时获此杂志两个重要奖项的银行。

　　第三，中银收益基金本身是一个进可攻、退可守、攻守自如的好产品。中银收益牛市中可高仓位配置至90%，便于获得高回报；弱势中可增加债券投资至65%，具有稳定抗跌的特征。在长期投资的基础上，中银收益基金将战略资产配置与择时相结合，通过投资现金股息率高、分红稳定的上市公司和债券，致力于为投资者提供稳定的当期收益和长期的资本增值。

　　记者：现在是基金建仓的好时机吗？

　　陈军：目前股市面临空前机遇，基金投资良机凸现：中国宏观经济会长期保持持续、平稳、快速发展的态势，这是牛市的基础。股权分置的解决消除了

资本市场发展的最大制度障碍；诸多政策信号显示，重视投资回报，保护投资者收益权正形成共识，国内上市公司的整体分红水平有望获得进一步改善；国内上市公司的分红能力和分红意愿正在逐步增强。从投资回报来看，高现金分红公司的股票投资收益显著高于低现金分红公司。红利股的行业分布具有较强的持续性。从红利股的行业分布上来看，红利股的行业分布基本上与A股的行业分布一致，投资于红利股可以覆盖A股的行业特征。

　　———访中银收益基金经理陈军

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