股票基金获利回吐压力大 固定收益类基金遭冷遇

　　本报记者 龚小磊

　　半年报显示，封闭式基金成为今年上半年机构关注的亮点，机构持有比例增至55.73%，同时持有人集中度也明显提高。固定收益类基金遭受冷遇，股票市场的火爆让基金公司欣喜的同时也给他们带来了麻烦，因为基金净值的大幅上升使其面临的赎回压力也不小。

　　封闭基金受到机构增持

　　封闭式基金无疑是中报最大的看点。从去年中期起，机构持有封闭式基金的比例就一路攀升。天相统计数据表明，2005年中期机构持有比例为49.47%，2005年末上升到51.68%，目前已经达到55.73%，比去年同期增加近6个百分点。

　　同时，封闭式基金的前十大持有人集中度也大幅提升。统计显示，持有人集中度最高的前十大基金都是封闭式基金，平均持有比例达58.45%，比2005年末上升近10个百分点。其中基金普润的集中度最高，达到61.39%。究其原因，主要由于明年有19家封闭式基金到期，很多机构在博取封转开的套利机会。另外，今年中期分红的预期，也诱使机构投资者大量增持封闭式基金。

　　社保增持封闭式基金幅度明显，但保险资金持有量最大。截至上半年末，封闭式基金的十大持有人中，社保增持幅度较大。统计显示，社保持有封闭式基金份额为14.44亿份，比2005年末的7.35亿份增长96.5%，但是社保持有量占封闭式基金总体规模仍然很少，仅有1.77%。而持有量最多的保险资金占了32.07%，其次是QFII，持有比例为3.64%。

　　固定收益类基金遭机构冷落

　　嗅觉灵敏的机构从去年下半年起就开始降低收益平稳的保本型、货币型和债券型基金的持有比例，腾出资金去追逐更高的利润。

　　天相统计显示，相对个人投资者而言，机构投资者持有保本型基金的比例从去年中期9.12%下降到目前的7%，持有货币型基金比例从46.21%下降到43.51%，持有债券型基金的比例从27.82%也下降到23.8%。

　　上半年股市大幅上升导致股票型基金的净值也随之大幅提高，从而产生较大的获利回吐压力。反映在统计数据上就是，虽然机构对股票型基金的持有比例上升，但持有份额却在下降。

　　对机构数据的纵向分析表明，2005年中期和年末股票型基金的机构持有率变化不大，分别是48.72%和48.65%，但目前这个数据已经上升到55.18%，上升了大约6个百分点。同样，2005年中期和末期机构持有股票型基金的份额也基本没有变化，但到2006年中期持有份额相反却降低了120多亿份。