跟随股指逐级反弹 分红预期主导行情走向

　　封闭式基金周评0821-0825

　　上周，股市在突然加息的利空影响下该跌不跌，反而走出了探底逐级回升的反弹走势。封闭型基金亦随大盘的企稳反弹而连续小幅上攻，上周连收5阳，两市基金指数涨幅均大于综合指数。可比的53只封闭型基金本周仅1只收阴，其余全线上涨，剩余期限较长的大盘基金明显涨幅居前。其中，受分红利好消息影响的基金泰和(500002)上周上涨6.31%，排名涨幅第一；基金银丰出现0.25%的下跌，成为本周唯一一只没有上涨的弱势品种。

　　基础市场方面，上证指数本周收盘1623.03点，较前一交易周涨1.565%；深成指收于3997.54点，涨1.867%。沪综指不但成功脱离千六一线的窄幅震荡牵制，更连续突破了10日、5日、20日、30日均线的诸多压制，大有再次演绎逼空行情的走势。在此预期下，两市基金指数亦是低开高走，沪深两市基金指数分别上涨2.476%及2.683%，涨势强于大盘，成交量较上周放大10%，表现为量价齐升的态势。

　　上周两市基金指数连收五阳，封闭式基金顽强地经受住了加息的考验，普遍呈现稳中盘升，并显示出了相对的强势。但总体而言，近期封闭式基金跟随大盘涨跌波动的特征比较明显，分红预期与中石化股改受益题材成为了本周少数能够激活基金表现的两个热点。

　　首批分红的基金于近日浮出水面，封闭式基金的分红预期终于得以兑现。嘉实基金管理公司旗下的两只封闭式基金已经确定了中期分红的日程，基金泰和拟每份派发现金红利0.13元，基金丰和拟每份派发红利0.1元，并将于8月31日进行除息。这两只基金明显受到市场认同，本周涨幅居前，可以说拉开了中期分红行情的序幕。相信随着日后其他基金分红意向的明了，有分红题材的封闭式基金的行情会进一步展开。

　　此外，上周另一个受到市场关注的重要信息是，中石化已经进入股改程序，其股改预案将于下周公布。市场普遍期待一个有利于流通股东的方案出台，使得中国石化的二级市场投资得到良好的对价和回报，从而掀起了关于利用重仓该股基金套利的思潮。

　　截至6月30日，封闭式基金中持有中国石化流通股占资产比例最大的是基金景宏，6月30日，该基金持有中国石化3660.69万股，占该日基金资产净值比例为8.69%。如果未来中国石化能够退出一个好的对价方案并得以实施，将有利于高比例投资于中国石化的基金的资产净值提升，该基金近期值得关注。

　　除了以上两个炒作热点外，上周封闭式基金的涨跌依然围绕着基金净值的增长预期展开。由于近两周以G招行及G华侨城为首的金融地产股领涨大盘，重仓持有该类股票的封闭式基金明显涨幅居前，如基金汉盛前两大重仓股为G浦发和G招行、基金通宝第二及第四大重仓股为G招行和G华侨城。

　　操作提示，上周由于受到分红预期影响，期限较长的大盘基金纷纷涨幅居前，源于该类基金目前价格已较净值大幅折让，一旦大幅分红则将使其净值价格比成倍数增加，大幅提高收益率预期。然而，2Rich研究部认为，目前较大的风险点依然在于股市的强势是否能够延续，一旦转势则投资期限较长的基金必将遭受倒戈一击，因此，对于稳健型的投资人而言，待股市调整时逢低介入明年到期的基金品种才是较为安全的套利选择，目前的情况并非较好的介入机会。

附表：8.21－8.25封闭式基金周市价涨幅排名（前10名）