加息让市场找到底部 新股暂行让投资者得以喘息

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　加息利空让市场找到了底部，新股不发让投资者得以喘息，股票市场各主要股指上周的平均上涨幅度在2%左右；债券市场也是先跌后涨，但涨幅有限，截止上周末，债券市场仍然为总体下跌状，国债指数的跌幅为0.13%，企债指数的跌幅为0.05%。基础市场行情走势总体较好，开放式基金的绩效情况也十分喜人。

　　从公司层面上看，易方达、广发、鹏华、长信、嘉实、景顺

　　股票型基金上周的平均周净值增长率为2.28%，绩效表现在各类基金当中最好，全体基金的净值增长，17只基金的周净值增长率高于3%，其中易方达策略、长信金利、鹏华收益前3只基金的净值增长率分别为3.93%、3.88%和3.83%。从绩效领先基金的成立时间来看，既有像易方达策略、鹏华收益这类的老基金，也有像广发聚丰、申万巴黎新动力这样的次新基金，还有像长信金利这样的新基金。因此说，只要投资运作的策略得当，任何时候成立的基金都会获得良好的收益。

　　指数型基金　　

　　14只指数型基金上周的平均周净值增长率为2.13%，全体基金的净值增长，总体增长率略微高于基础市场，其中的原因在于某些实施积极操作的基金取得了较多的收益，如银华88、天同180、易方达50。但即使如此，指数型基金的总体收益率相差还是不大，尤其是在收益率低的这一端。这表明，这种以拟合标的指数为主要投资策略的基金多数能够较为紧密地跟踪标的指数的走势，这就为投资者提供了良好的投资备选对象，而且是可以保障一定收益水平的备选对象。

　　偏股型基金　　

　　偏股型基金上周的平均周净值增长率为1.96%，全体基金净值增长，总体收益情况与基础市场行情的上涨幅度接近。周净值增长率高于3%的基金有两只，即富国动态平衡、中海分红增利，分别为3.25%和3.04%。这两只基金在此类基金当中较为值得关注，因为它们近一个季度以来的投资业绩有十分明显的提高，是两只具有较好成长潜力的基金。看来，在基础市场行情进入调整阶段之后，这两只基金正在积极调整投资运作策略，以期在今年的最后几个月度里以良好的绩效表现赶超前期的绩优基金，从而争取在年度的业绩排名中能够加入到一线基金的队伍当中。

　　平衡型基金　　

　　平衡型基金上周的平均周净值增长率是1.51%，全体基金的净值增长。此类基金上周的绩效表现有两个看点：

　　(1)久富盛名的“广发双雄”——广发聚富、广发稳健的绩效再次领先，这些基金已经成为了投资者长期重点关注的对象。

　　(2)工银瑞信精选、上投摩根双息等6只新基金的净值全部在面值之上，这种情况是上述各类别中的新基金所没有的。基于此类基金的已有数量，相对于其它类型的基金来说，此类基金中的新基金较多，而且还都是具有较高资产灵活配置策略特点的基金。

　　这些新基金既说明相关基金管理公司新产品开发策略的正确，也说明这些新基金开始投资运作之后，在初期一直有着基本正确的投资策略，保持了基金资产的稳定增值。

　　由于存款利率的提高，绝大多数货币市场基金的业绩比较基准也从1.8%上升到了2.016%。按照这个新的业绩比较基准，上周仅有2只货币市场基金的收益能够达到这个标准，即博时现金、海富通收益，其它七日年化收益率高于2%的基金还有嘉实、益民、长盛这3只基金。对于此类基金，我们一贯将其作为良好的、可以有效规避风险的重要投资品种进行推荐，但近期鉴于众所周知的特殊原因，许多老货币市场基金需要有一个较长时间的调整，故建议大家近期如果有意购买货币市场基金的话，要以今年5月份以来成立的新基金为主，如万家货币、天治天得利、益民货币等，因为这些新成立时间不长的货币市场基金资产状况相对较好。

　　其它基金　　

　　在以债券市场为主要投资对象的各类基金当中，偏债型基金由于涉及到有一定比例的股票投资，周绩效表现顺势扭转，平均周净增增长率为0.96%，天治财富、海富通收益这两只基金的周净值增长率均接近2%。

　　债券型基金的周平均净值增长率0.26%，全体基金的净值在增加，其中南方宝元的周净值增长率已经达到了1.06%。由于众所周知的原因，债券型基金的绩效表现已经与主要基础市场的行情走势关联较差，相反到是与股票市场关联较多。

　　中短债基金的周平均净值损失幅度为0.02%，是上周市场上唯一一个有亏损的基金类别，3只基金的净值折损。这表明中短债基金并非低风险的乐土。

　　保本基金的周平均净值增长率为0.72%，全体基金的净值增长，其中南方避险的周净值增长率高达1.92%，也偏离了保本基金应有的收益特征。