投资基金的基金受认可 FOF渐成基金大买家

　　三只券商系“基金中的基金”8月齐亮相FOF渐成基金大买家

　　证券时报记者于凌波

　　虽然不能公开宣传推广，但券商以集合理财形式推出的FOF产品仍在市场上获得了超出预期的追捧。8月初，国信证券“金理财”经典组合基金集合资产管理计划成立，募集份额为8.9亿份。紧随其后，华泰证券紫金二号集合资产管理计划成立，首募规模达21亿份，有效参与户数为6869户。上周刚刚结束发行的光大阳光2号集合资产管理计划首募规模也超过了23亿份。这三只集合理财新品无一例外地要做基金中的基金(FOF)。

　　FOF成为必推产品

　　券商群起推出FOF产品与第一只FOF———招商证券“基金宝”的成功密切相关。去年5月25日成立的招商证券基金宝集合资产管理计划，当时首发规模为13.58亿份。经过四次开放期后，截至今年6月30日，该计划规模已攀升至28.8亿份。8月24日，该计划第五个开放期结束了，规模接近30亿份。FOF已经成为券商完善集合理财业务产品线的必选品种。

　　由于今年以来基金业绩飚升，现有的FOF业绩也十分稳定。招商证券基金宝集合资产管理计划的2006半年报披露，截至2006年6月30日，该计划单位净值为1.1309元，单位累计净值为1.2359元，累计分红0.1050元。作为一只基金中的基金，该计划严格履行了契约，半年报显示其将92.14%的计划资产都配置于基金。重仓了多只

货币市场基金和易方达和广发旗下的偏股型基金。其所配置的基金按市值占净值比例大小排序的前十名分别为广发货币、基金天华、华安现金富利、嘉实货币基金、易方达货币、易方达策略成长、易方达积极成长、广发稳健等基金。据透露，该计划持有的开放式基金大部分品种表现均在业绩排名的前1/3，实现了优中选优。在投资过程中，组合的波动率始终处于较低水平，基金中的基金的产品特色已经显现。

　　实际上，除了券商集合理财产品之外，信托公司也在积极推出FOF。比如，华宝信托推出了基金优选信托产品，通过集合资金信托计划的方式，将信托资金分散投资于多只证券投资基金。2004年底该公司发行的基金优选信托计划第一期产品在同期沪深基金指数下跌3.65%的情况下，实现了年收益10.43%。到2006年6月末该计划单位净值达到1.49元，累计净值为1.57元。华宝信托基金优选二期和三期产品分别于2006年2月和3月成立，短短数月，累计收益率分别达到21%。信托系的FOF产品给投资者以丰厚的回报。

　　封闭式基金大买家

　　刚刚披露的2006年基金半年报显示，多只券商集合理财产品成为封闭式基金的重要买家。招商证券基金宝持有基金泰和、基金安瑞、基金兴和、基金安信、基金安久等多只封闭式基金。其中持有基金安久3473万份，占比6.95%。招商证券资产管理部有关人士表示：上半年继续保持封闭式基金中的较高配置。下半年随着首只封闭式基金基金兴业顺利实施封转开，使封闭式基金折价率中隐含的到期收益更加明确，该类基金仍将是下一阶段的配置重点。

　　值得关注的是，有多只券商集合理财产品虽然原本并非定位FOF，但却十分青睐基金，并成为封闭式基金的重要买家。比如中信理财2号集合资产管理计划持有基金丰和和基金安瑞分别达6790万份和1392万份。该计划的半年报披露其中长期投资策略就是中长线持有具有套利性质的封闭式基金，并坚信封闭式基金比

股票有更好的风险收益特征。因此，在权益类资产的选择上，该集合计划的封闭式基金配置比例高于股票。该计划对封闭式基金的投资按照“大小搭配、中长期持有”的原则展开。即均衡买入并持有折价率高的大盘封闭式基金和到期期限近的小盘封闭式基金。下半年仍将挖掘封闭基金的投资价值。

　　业内人士指出，目前市场上已有5只FOF产品，随着市场对该类产品认同度的加深，将有更多的券商、信托，甚至是银行加入推广FOF的大军中来。而对于基金公司来说，重视和吸引FOF这类动辄下单数亿元的基金大买家已经成为一个重要的课题。

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