华安基金QDII月底出海 预期收益赶超银行

　　中国经营报 本报记者：夏欣

　　就在银行QDII(合格境内机构投资者)火线扩容、进入白热化竞争之际，姗姗来迟的基金QDII也终获证监会批准而正式启动。

　　8月22日，华安基金管理公司首席投资官姚毓林向记者证实，“华安国际配置基金将在8月底9月初发行，具体募集额度有待外管局批准。”

　　由于首次突破了国内资金投资海外股票的禁区，而且，与银行境外代客理财产品不同，华安国际配置基金是一个主动投资产品，因此被业内看做是真正意义上的QDII产品。

　　历史测算收益率超10%

　　据介绍，华安国际配置基金将采取定向募集形式发行，主要是针对内地具有一定风险承担能力的机构和个人投资者，最低认购金额为5000美元。目前基金目标资产配置比例大致为：固定收益类45%，

股票35%，房产信托凭证与商品基金各占10%，将投资于纽约、伦敦、东京、中国香港等国际资本市场。

　　“测算数据显示，该投资的年收益率最高曾超过20%，而作为保本基金，华安国际配置基金的最低收益也不会是负数，对投资者来说，这样的风险和收益水平是非常有吸引力的。”华安基金公司这样表示。

　　据了解，在2005年6月到2006年4月一段时间里，华安基金按照上述目标投资组合进行了实际试运行，年收益率达到10.55%，而年波动率仅有4.74%。

　　汇率风险不明显？

　　记者采访中发现，由于对人民币年底前升值有相当大的预期，多位投资者均表示，无意于购买银行或基金QDII产品。

　　“大量海外热钱一直虎视眈眈地豪赌

人民币升值，在这个时机到国际市场投资似乎不太明智。”某股份制银行个人银行部人士表示，与国外3%左右的经济增长速度相比，中国经济发展势头更强，投资机会更大。

　　对于华安QDII产品境外投资可能发生的汇率风险，姚毓林表示，首先，由于投资者是以美元认购，以美元赎回，因此不存在人民币汇率风险；其次，从历史数据来看，很少有两种币种的汇率在5年的时间区间内一直保持单边走势。华安基金通过对台币、泰铢、英镑、瑞士法郎等一些世界主要币种对美元汇率近10年内的走势分析发现，如果以5年为周期，汇率水平基本是呈现出均衡的走势，汇率风险不太明显。

　　一位基金研究员认为，基金QDII产品更适合那些必须保留一定外汇，但找不到其他更好抵消风险的投资工具，有一定风险承受能力的中产阶级与机构。在保本的同时，还可以赚取一定的收益。

　　投资需要综合考虑

　　目前银行首批推出的QDII产品主要挂钩外汇市场汇率走势，特别是投资者相对熟悉的欧元兑美元等品种。而华安基金QDII产品不仅可以投资债券，而且也可以投资股票。

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证券公司基金分析员认为，由于投资范围更广，按照风险溢价原则，基金公司的QDII产品有望获得高于银行QDII产品的收益率。而且，从以往投资经验分析，华安与雷曼兄弟的投资能力、资产管理能力、风险控制能力应该超过银行。

　　对此，前述基金公司国际部负责人特别提醒投资者，“不要片面地看中预期收益指标，这仅仅是一个预期，将来能否实现还是一个未知数。”他建议，投资者在选择QDII产品时，应该综合考虑以下因素：第一，分析产品的投资方向及特点，更为关键的是，该产品的锁定期是否与投资者手中资金的可用时间相匹配；第二，各家金融机构的资金管理能力、海外合作方的背景，以及产品背后的投资运作。

　　记者发现，目前工行、中行可以以人民币投资QDII产品，交行、东亚银行则同时提供人民币或美元认购业务，而华安QDII只能以美元认购。银行QDII的产品时间比较短，期限多为6个月或1年，而华安QDII的期限为5年，虽然可以定期赎回，但是时间偏长。从管理和托管费用上来看，华安QDII也比银行要高。

　　但与银行QDII有所不同的是，华安QDII的信息披露程度比较高，每周公布一次基金份额净值，定期披露基金的半年度报告和年度报告。另外，还将对基金运作过程中出现的重大事件进行披露，以便保证投资者对基金运作情况全面了解。而记者咨询的结果显示，银行目前尚没有相关信息披露的打算。

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