加息冲击：中长债基金调整风险大于短债

　　本报记者 王艳伟 发自深圳

　　8月18日，央行宣布加息，自8月19日起一年期存贷款基准利率分别上调0.27个百分点，其他各档存贷款基准利率也相应上调。业内人士认为此次加息对货币市场基金和债券基金的影响不一，中长债基金调整风险大于短债。

　　大成债券基金经理陈尚前认为，如果基金持有的长期债券品种以及可转债较多，则受加息影响会较大，而相比货币市场基金，中短债基金和长期债券基金受到的影响可能更大。平均久期较短的基金受利率风险有限，更多的是再投资风险，而加息显然对债市的再投资是有利的。

　　如果债券基金持有的券种久期较长，由于这些品种在二级市场上的交易价格会因加息而下跌，所以这两类基金受此影响会比较大。“这也要看基金在债券资产上的具体配置情况。如果在前期持有更多短期债券品种，而通过打新股来保证基金收益，就能更好应付加息冲击。”陈尚前说。

　　一位基金公司人士分析，今年年初由于股市走强以及“打新股”，

　　而基金手中的债券、票据、短期融资券等，在二级市场的交易价格会由于加息而下降，但基金只要将这些品种持有到期，不在市场上变现，就可以保证收益。如果基金出现净申购，新进资金还可以拿到更高收益的品种，对基金来说是利好。不过，上述人士分析，有可能有一些机构担心加息导致基金收益下降而先行赎回，如果造成大批机构投资者跟风的话，就会迫使基金卖出手中债券而使这种预期成为现实。

　　嘉实债券基金经理刘夫认为，短期看，加息对债市是利空，将令现券价格不同程度地下跌，中长债调整风险大于短债。